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クリストファー・H．ブラウン

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バリュー投資単行本 – 2007/12/13

クリストファー・H・ブラウン (著), 福重嘉徳 (翻訳), 林康史 (翻訳)

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「株も牛肉と同じ。安売り期間中に仕入れるのがいちばん得だ!」
本当に価値のある銘柄を、もっとも安い時期に買い、目先の値動きにとらわれず、長期的に含み益をどんどん膨らませていく――。株式投資の神様ベンジャミン・グラハムが体系化し、その弟子ウォーレン・バフェットが実践して巨万の富を築いた最強のメソッド「バリュー株投資」の考え方と売買手法を、わかりやすい文章で明快に解説したコンパクトな一冊。株安の今だからこそ読んでおきたい!

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ISBN-10

4822245896
ISBN-13

978-4822245894
出版社

日経BP
発売日

2007/12/13
言語

日本語
本の長さ

216ページ
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トレン・グリフィン
132
単行本
19個の商品：￥2,790から

商品の説明

著者について

[著者]
クリストファー・H・ブラウン:
Christopher H. Browne
かつてベンジャミン・グラハムやウォーレン・バフェットを顧客に持ち、バリュー投資の実験工房として名を馳せたニューヨークの名門投資顧問会社「ツウィーディ・ブラウン」のマネジング・ディレクター。バークシャー・ハザウェイ株の取引をバフェットに仲介したのは、父親のハワード・ブラウンだった。ペンシルベニア大学卒業。ハーバード大学J・F・ケネディ・スクールの諮問委員会メンバー(投資判断/行動ファイナンス)、ペンシルベニア大学およびロックフェラー大学の大学基金受託者などを務める。

[監訳者]
林康史:
Hayashi Yasushi
立正大学経済学部教授。大阪大学法学部卒、東京大学修士(法学)。クボタ、住友生命、大和投資信託、あおぞら銀行で輸出営業、外国為替ディーラー、エコノミスト等を経験し、2005年4月より現職(金融論、国際金融を担当)。著書・訳書に、『相場としての外国為替』、『相場のこころ』(訳)、『通貨政策の経済学』(共訳)、『欲望と幻想の市場』(訳)、『投資の心理学』(監訳)、『13歳からの投資のすすめ』(共訳)、以上、東洋経済新報社。『冒険投資家ジム・ロジャーズ世界バイク紀行』(共訳)、『ギャンの相場理論』(編著)、『ラリー・ウィリアムズの相場で儲ける法』(共訳)、『はじめてのテクニカル分析』(編著)、『国際投資へのパスポート』(共訳)、『大投資家ジム・ロジャーズが語る商品の時代』(共訳)、『人生と投資で成功するために娘に贈る12の言葉』(監訳)、『決定版株価も為替も読めるチャート分析』、以上、日本経済新聞社。『金持ち父さんの投資ガイド入門編・上級編』(共訳)筑摩書房。『デイトレード』(粥w)ト訳)、『基礎から学ぶデイトレード』、『基礎から学ぶ外国為替相場』、『マネーの公理』(監訳)、『株式投資』(監訳)、『商品先物の実話と神話』(共訳)、『マネーと常識』(監訳、近刊)、以上、日経BP社。『「儲かる人」への59の質問マネーの心理』(編)三笠書房。『天才数学者、株にハマる』(共訳)ダイヤモンド社、『株で大儲けする心理トレーニングブック』(共著)アーク出版、『法と経済学』(矢野誠編。共著)東京大学出版会など、多数。

[訳者]
福重嘉徳
Fukushige Yoshinori
シドニー在住。大手金融情報提供会社勤務。ペンシルベニア州立大学カルフォルニア校(CUP)卒、アイオワ州立大(ISU)経済学修士。顧客担当ディーラーとして1980年後半から2000年まで為替市場を経験。1990年より豪州四大銀行の一つ、オーストラリア・コモンウェルス銀行の本店勤務。その後、シドニーの米系・日系銀行を経て、2002年から約3年間、フランス系先物ブローカーで金利・株の先物を中心に米国市場担当の夜間ディーラーとして勤務。

登録情報

出版社 ‏ : ‎ 日経BP (2007/12/13)
発売日 ‏ : ‎ 2007/12/13
言語 ‏ : ‎ 日本語
単行本 ‏ : ‎ 216ページ
ISBN-10 ‏ : ‎ 4822245896
ISBN-13 ‏ : ‎ 978-4822245894

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まつひろ

バリュー投資の基本哲学が学べる

2008年2月23日に日本でレビュー済み

Amazonで購入

バリュー投資の優位性がさまざまなデータとともに書き示されている。すでにバリュー投資を学んでいる人にとっては当たり前の内容も多いかもしれないが、この本に書かれていることを肝に銘じ実践すれば、投資のパフォーマンスは大きく向上するだろう。p.101にある見識のある企業による買収案件と自分の投資先を比べてみるという部分は大いに参考になった。ただ、具体的な企業の評価方法を学ぶのには適していないので、そこはご留意いただきたい。

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A Rainbowchaser

楽しい読書

2017年4月1日に日本でレビュー済み

バリュー投資について易しく解説しています。教科書みたいなかんじではなく、気軽なエッセーみたいな形式で読みやすく、それでも基本を外していません。

　バリュー投資の原則に従うなら、株が安かったら買うことだ。もしも株価が高くなり、市場の評価が本質的価値に近づいているか、もしくは超えているなら、それは安全領域がなくなっていることを意味するので、株を売るべきだ。（49頁）

とか

　株価収益率（PER）が低い銘柄を買うことは、これまでに成功が実証されている投資方法の一つだ。（50頁）

等々、日本人が書いた本にも常識的に書かれており、この本を手に取られる方ならご存知のことばかりです。

しかし、この投資方法にはどのような成功例があるのかということは、読んでいて興味深いことでした。　
他の本で日本人の著者たちが書いている内容と大きく異なることは書いてありませんが、バリュー投資の様々なエピソードは、
いろいろと都合のいい夢物語を妄想するのに役立ち、読んでいて飽きません。

お勉強的価値を期待してお読みになると、きっと物足りないとお感じになると思いますが、週末のゆったりした時間に読む趣味の読書としては上等だと思います。

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樽

「バリュー投資？」

2008年3月6日に日本でレビュー済み

という人向けにバリュー投資の基本的スタンスを伝える基本書

ということで具体的な手法についての記述は乏しく
バリュー投資についての知識がある人には得るものは少なく
本当に投資初心者向けの本といった感じ

翻訳本にありがちな奇怪な訳は少なくスラスラ読めるが
専門用語の説明が不十分に感じるところもチラホラ

3人のお客様がこれが役に立ったと考えています

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お金の本フリークさん

参入障壁の定量化がこの本のテーマです。

2011年10月31日に日本でレビュー済み

この本は素晴らしい本だと思います。株式投資に対してはアプローチする方法は山ほどあり、どれが正解ということはありません。何かを予測したり分析したりする力やフレームワークが優れており、規律をもってそれを実践できれば成功することができます。その点では、この本はバリュー投資の一つの完成されたフレームワークを提供しています。後半は読み物です（それはそれで、とてもためになります）。

著者のグリーンウオルド氏は、グレアム流の投資フレームワークについて50年以上の研究と教育が続いているコロンビア大学のMBAで、グレアム流投資の後継研究者をしています。特に彼の研究テーマは参入障壁についてです。規模の経済と消費者独占商品が結びついた時に、非常に大きな参入障壁を作るということが彼のメッセージでグレアム流投資への貢献と言えるかもしれません（その後、本を書いていますが日本語訳はありません）。ニッチマーケットの効用、販管費やR＆D投資の意味、についてもケースを通して改めて理解することができました。

バフェットが言っている消費者独占型の企業というのは参入障壁と競争優位を維持し、価格支配力を持つ企業です。この参入障壁を切り口に企業を財務的に分析し、現在の企業価値を、1.競争優位が無かった場合の企業価値、'２.競争優位の価値、3.競争優位による成長の価値、の３つに数値で分類する手法を説いています。客観的に企業投資を考える場合、売り時を考える場合は、定量化しておくことが非常に役に立ちます。企業を考える上でも'Aの部分の価値がどれぐらいなのか、把握しておくことは非常に大切だと思います。

このフレームワークをどう生かすかは個人次第です。競争優位をもつ産業、会社をどう選んでくるのか？出会い頭でよいのか？バフェットのように定性基準をもうけるのか、なんらか定量的に行うのか、が次のテーマでしょう。定量的には、例えば、長期に渡り市場が間違え続けている銘柄というのはかなり存在しますし、直感とデータはだいぶ異なります。個人としては、長期投資としての、自社株買いの効果、収益逓減の法則が効かない企業の業績の複利効果、も定量化し投資判断に役立てたいと思います。

何によせ、常に動き回るPERやPBR値、相場付きや景気サイクルで動き回る資本コスト、CAPM内でのβや他の方法でのリスクプレミアムの不確実な計測、異常に時間を使う長期業績予想、最終価値のエイヤ！で殆どが決まるDCFやDDM法、といった実務上の非常にやっかいな問題を排除できる、このフレームワークは大いに評価されるべきと思います。投資とは、結局は持っている資源や時間を何に使うか、ということですから。

ただし、この本はコロンビア大学MBAのファイナンスの上級授業として最も負担が重いと言われる科目の教科書です。プロの投資家を教育するためのバリュー投資のフレームワークを、30時間の授業と、10本以上のケーススタディー、自習を含めて100時間ぐらいをかけて学ぶ内容です。個人投資家はもちろん、会計やファイナンスのプロでなければ、前半部分は読むのさえ難しいと思いますし、プロが読んでも実践できるレベルまで理解するのはそれなりに時間がかかると思います。とはいっても、前半部分は200pもありませんし、おすすめです。

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柏

基本的な事が書いてある　初級者かやや中級者向け

2008年8月23日に日本でレビュー済み

この手の本はいかに　バリュー投資が有効なのかの解説にページを裂かれることが多い。
その点　今はとうとうバフェット氏が世界一の億万長者になり、実証されたということになるだろう、２００８／８現在　株価は低迷しており、さらに下落基調にある。

この時期にこの本を読むと納得することも多い。訳も読みやすく、スラスラ入ってくる。

バリュー投資の本は数冊でているので、その中の一冊として組み込むのは悪くない。

2008年1月14日に日本でレビュー済み

シーゲル博士級の名著です。林康史先生は、いつも素晴らしい本を紹介してくれます。

「ウォール街のように無駄に将来の利益予想を求めることではなく、利益実績が安定しており、将来的にある程度の予想が可能な企業を探すこと」が大切だと著者は教えてくれます。

私たちは、あまりにも株価指数を上回ることだけに神経を使い過ぎていたのではないでしょうか？指数を意識すればするほど、指数を上回ることは難しくなるものです。むしろリスク調整後の絶対リターンの極大化を目指すならば、結果として株価指数を上回ることが可能なのではないでしょうか。

そんなことを考えさせてくれるバリュー投資・長期投資最良のテキストの一つだと思います。

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