atm_09_td’s note

投資信託等のファンドは運用を行う際、ベンチマークを設けているケースが多い。
  パッシブ運用のファンドは、ベンチマークへの連動を目指しているため、通常はベンチマークとなるインデックスの推移や騰落率等がファンド対比でマンスリーレポートや運用報告書等に記載されている。
  アクティブ運用のファンドでは、ベンチマークを設けない場合もあるが、パフォーマンスを計測する際の参考指数としてインデックスをファンド対比で記載することも多い。このため、ファンド分析の際には、各資産の代表的なインデックスを知っておく必要がある。

• 外国債券のインデックス

外国債券の運用で一般的にベンチマークとして利用される指数には、国債のみを対象とした国債インデックスと、国債以外の債券も対象とした総合インデックスがある。

• シティグループ世界国債インデックス

世界の国債のみを対象とした代表的な指数に、シティグループの算出する「シティグループ世界国債インデックス(WGBI)」がある。WGBIの主なインデックスに、日本を含めた世界の国債を対象としたものと日本を除いた世界国債を対象にしたものがある。

• バークレイズ・キャピタル・グローバル総合インデックス

国債以外の社債やモーゲージ債も含めたグローバルな投資適格債券の値動きを示す代表的な指数は、バークレイズ・キャピタル社が算出する「バークレイズ・キャピタル・グローバル総合インデックス」である。
  国債以外の債券が約50%を占めるため種別の分散効果が高い反面、運用サイドではモーゲージ債や社債を含めた銘柄数が多く、高度なポートフォリオ管理が要求される。

• JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス

ラテンアメリカや東欧、ロシアおよび日本以外のアジア諸国等の新興国債券の運用でベンチマークとして利用されるインデックスでは、JPモルガン社が算出する「JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス(EMBI)」が代表的である。EMBIには、国債のみを対象にしたインデックスと、準国債(公営企業等)も含むインデックス、国別組入比率に制限を付けたインデックスがある。

• 国内債券のインデックス

• NOMURA-BPI

国内債券の運用でベンチマークとして利用される代表的なインデックスは、野村證券金融工学研究センターが公表している「NOMURA-BPI」である。NOMURA-BPIは、日本国内で発行された公募利付債券の流通市場全体の動向を表す債券総合インデックスで、国債以外にも地方債、政府保証債、金融債、事業債、円建外債、MBS(不動産担保証券)、ABS(資産担保証券)も対象としている。組入銘柄の基準は、残存額面10億円以上、事業債・円建外債・MBSおよびABSの場合はA格相当以上の格付けなどとなっている。