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2006-01-24

[] ホリエモン・ショック、功績と責任

ライブドア問題で、今回の株式市場の混乱など大変なようだし、私としては彼にどことなくうさんくささを感じていたので今回の事件は不思議でも何でもなかったし、「罪」な事してくれたなあという感想を抱いている。ただ、今回の件は別にして、実は去年にライブドアがニッポン放送株の買収などいろいろと騒ぎをおこしてくれた事に関して、ちょっとした「功」があったようだ。あの騒動のおかげで、これから解禁となる三角合併の危険性が認識されるという「功績」があった。もちろん彼は良いことをしようと思ってしたわけではなく、たまたま結果的にそうだという事ではあるが。

ライブドアは実に多くの企業(ほとんどが赤字のカスみたいなのばかり)を買収(M&A)しているが、この時に使った手法は、株式交換による合併法である。つまりお金ではなく自社株で買収するという方法。

株式交換とは「企業が買収先の株主に自社株を交付して100%子会社にするM&Aの手法」のことだ。企業再編を加速させるため1999年の商法改正で国内企業同士に限って解禁された。

で、実はこのM&A手法(参考:来年にも解禁:三角合併)が去年の法改正で、外資にも解禁されようとしていた。米国企業が日本企業を買収できるようにとの、アメリカの圧力である。

米国企業の株価は同等の日本企業の約10倍と言われている。この「三角合併」が解禁されれば、ほとんどの日本企業はアメリカに買収され傘下に落ちてしまいかねない。

政府はこんなとんでもない「改革」というか「規制緩和」を「こっそり」やろうとしていたのである。というか、すでにアメリカに言われるがままに商法だか会社法だかを改正してしまった。去年。とんでもない売国的行為である。

しかし、その法案が通る前に、ホリエモンがニッポン放送の件で世間をさわがせてくれたおかげで、この方法の危うさに気づいて、郵政造反組の中の小林興起元議員などのはたらきかけで、外資による三角合併はどうにか1年だけ凍結された。

しかし、とうとうこの三角合併が今年から解禁になる。さて、日本経済は一体どうなることやら。

で、今回の件で底値にまで下がったライブドアを外資が合併なんて話もでているようだ。

ライブドア一転、買収の標的に?資産だけでも魅力的

このような株主資本主義の傾向が強まれば、結局外資ばかりが勝利するという事になるのではないか。

今やテレビをつけると生命保険会社は外資系ばかりになっている。これだってアメリカの巧妙な戦略の結果である。日本の生命保険会社はのきなみやられた。外資系がスポンサーとなっている番組には、今の政府の政策に批判的なコメンテーターは出演以来が来なくなるらしい。

アメリカと交渉する能力のない、アメリカの言うとおりにするのが良いと思っている政治家ばかりだから政治に絶望するしかない。中国や韓国には威勢の良いことは言えても、アメリカには隷属するばかりである。

こうした傾向に本来歯止めをかけるべき野党がまたもっと積極的にアメリカに協力しようとしている。こちらは無自覚にだが。最近では単なる政治家促成栽培コースになりはてた松下政経塾あがりの議員が無自覚にアメリカのバックアップをしている(初期の塾生は別、塾設立の当初はそれなりの人材が育っている)。

日本はかつてのアメリカの不況を、ドル買いによって支えた。日本は現在アメリカの国債を80兆円ほど保持している。日本の納税者は自国の国家予算に匹敵する額のアメリカの財政赤字を支えている事を知っているのだろうか?

そのくせ、日本は財政赤字で苦しんでいる。そして、減税でうるおったアメリカの金持ち層の余った金が投資ファンドに流れ込み、日本企業を次々に買収しようと狙っている。そんな状況をどこまで一般の国民が認識しているのだろうか。これまでに政府がやってきたのは、上で書いた会社法の改正など、まさにそれらを助長するような政策なのである。

「改革」などというものは、かなりうさんくさいと思わなければならない。

以上、最近話題の本、「国富消尽」を参考に。

国富消尽―対米隷従の果てに

国富消尽―対米隷従の果てに

ところで、今回ライブドア関連の株を買って今回大損をした人たちは、もちろんそんなの被害者というより自業自得で、国に責任などないのは明らかだが、しかしやりようによってはこういう被害者はでなかったのではないかという事。誰かが煽った結果、社会の流れがおかしな方向へ向かってしまったためではないか。

そしてその背景には、やはり竹中大臣などがおしすすめてきた「改革」路線と切り離すことはできないものがあるだろう。これまでの政策の間違いとまで言えるかどうかわからないが、その政策から生じた失敗であるという可能性が高い。

特に、竹中大臣とか日本経済新聞みたいな考え方の人間が多数いて、彼らが国民をマネーゲームの世界になだれこませるような政策を実行したり、風潮を煽ったりした結果ではないかと私には思える。

ニュースなど聞くところによると、ライブドア株を買っていたのは、素人の個人投資家が中心だったとか。プロの機関投資家はライブドア関連企業のうさんくささを十分に認識していたから、ライブドア株など買っておらず、デイトレーダーみたいな主婦とかオタクのような企業価値もろくに判断できないようなド素人ばかりがライブドア株を買っていたと聞いた。

というのは、素人が増えれば増えるほど、目先の利益でばかり動いて、本来期待される企業への投資というより、単なる投機みたいな資金がどっと株式市場に入ってくるということになるだろう。そうすれば、今回のライブドア・ショックのように、そういう素人はまず投資先を選ぶ目が無く投資することで株価バブルを招き、ちょっとの事で大げさに反応してしまうということでバブル崩壊を招く。

彼らは株を発行している企業のことなどほとんど知らないのに株を買って、ちょっとあがったらすぐに売る。セコいギャンブルみたいもんだ。

しかし、そもそも十分な元手があればリスクの高い賭をするよりも、胴元をやって寺銭を稼ぐほうが確実に儲かるのである。富めるものはますます富み、貧しいものはどんどん貧しく・・・という縮図がここにある。経済のあり方が、株主資本主義・資本原理主義に傾き、よりギャンブル的なものに傾くほど、この傾向は強まるだろう。竹中大臣はこういう世の中が好きなんだろう。彼の日頃の発言はそんな感じだし。いや、私の印象だが。

今回ライブドア株で大損こいたような人たちにたいして、私としては正直まるで同情する気など無いのだが、しかしこのところの社会的な風潮として、素人までもがあまりに気軽に株をやりすぎていることがあるし、そうした風潮は、やっぱり誰かが煽っているのに違いない。

政府の政策として、銀行の預金よりも株式投資で得た利益のほうが税金が安かったりするし、竹中大臣の政策などを考えると、国民の株への投資を積極的にうながしている。

株価が上昇すれば経済が上向いたと言われるかもしれないが、ド素人の金にささえられたある種のバブルみたいな株価なんて今回のようにいつ崩壊するかわからない。

株の世界に家庭の主婦やらオタクみたいなド素人を飛び込ませるべきではないし、そういうセコい金をあてにするような制度やシステムなどに国の経済を頼るなんて、おそろしく不安だ。

世の中みんな株・株・株、いまや子供の頃から株取引である。ちょっと前だがこんな記事が。

小中学生が株売買の実戦 マネックスが10万円提供

「株のことをもっと勉強したい。ライブドア株をもっと買いたい」。東京都在住の小学5年生(10)は、パソコンの画面を見つめて目を輝かせた。

(以下略)

こういう風潮には猛烈に違和感を感じた。まあ、今回痛い目にあって、逆に良かったのではないかとすら思うが。

子供にはまずコツコツ努力して汗水流して働くことの大切さから教えろ!

ものづくりと勤勉さと高い技術力でなりたってきたこの国を滅ぼすつもりか!?

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松下政経塾とは何か (新潮新書)

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日本経済新聞は信用できるか

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RYZRYZ 2006/01/24 12:55 マスコミの卑劣さというのは筆舌につくしがたいですね。
前にも書きましたけれども、堀江氏を持ち上げていたマスコミは、共犯者みたいなモノなのに、
明らかに負けが確定してから叩き始める。
国家の品格じゃないけれども恥を知れといいたいです。
ただ、今回の捜査については国のGJだと思います。
このままほっておいたら、ますます傷口が広がって、取り返しのつかないことになるところだったんじゃないかと思えば、この程度の被害ですんで良かったと言えるでしょう。
もっと言えば、昨年のフジテレビの新株発行権の裁判でフジ側を勝たせていれば、こんなことにはならなかったはずなのに、裁判所の罪も重いです。

RYZRYZ 2006/01/24 15:17 よくよく考えてみたら、裁判所にしてみれば、あの段階でフジテレビを勝たせていたら、それはそれで悪しき判例を作ってしまうことにもなり、そういうことは出来なかったのでしょう。
しかし、あの時の裁判によって、ライブドア商法に国がお墨付きを与えたという印象を持った人も多かったと思います。
この後に及んで、尚、堀江氏を支持する人がいるのには、本当に驚きです。
やはり大衆は賢くならないというのが現実なのかもしれません。

岩手の田舎人岩手の田舎人 2006/01/24 16:25 あれだけ持ち上げてたマスコミも嬉々としてバッシング始めましたねぇ。なんだかなぁ。(笑
フジテレビ・ニッポン放送の騒動に関してはフジテレビのほうが理屈が通らないと思いましたよ。
多くの人はホリエモン支持というよりも、フジテレビ不支持だったんではないですか? テレビは「公共」だとか、どう見ても既得権益に胡坐をかいているとしか思えない醜悪な様が目立ちましたね。テレビ業界は下請けを泣かせてふんぞり返っているというような状況があぶり出されたではないですか。
フジテレビ側の戦い方がおかしかったんです。
あんな、、経営陣の自己保身でしかない勝手なの大量新株発行なんてのを認めたら、それこそルールもなにもあったもんじゃないです。
ライブドアの違法性に関しては、以下のように当時から指摘していた人とかいたんですから、それを利用するとかいう方法もあったはずです。
http://blog.goo.ne.jp/yamane_osamu

すがりすがり 2006/01/24 18:05 マスコミがゴミだというのは同感ですねえ。それに、番組に出てくるコメンテーターが「額に汗して働かなきゃならない」とか言ってることです。なんで今頃になってから言うんでしょう。それと、メディアスクラムが発生してるように見えます。
株に関しては、私は主婦や学生が買ってもいいと思ってます。しかし、その前提はやはり情報の公開。投資組合の情報は非公開であるなど、なんでこうなってるんでしょう。
アナリストと証券会社も問題です。エンロンの時にアメリカで問題になった、証券アナリストの問題。ライブドアが最近名前を売っていく過程で調べたアナリストもいるはずで、その情報がなぜ一般に公開されなかったのか不思議な話です。それとも疑惑を見過ごした、役立たずなのでしょうか。これと関連するのは証券会社です。客である投資家の利益を保護しようとしたのでしょうか。
監視機構も働かなかった。証券取引監視委員会も職責を果たさなかったし、企業の決算を監視するべき会計監査法人もきちんと仕事をしたのかどうか。
東証のコンピュータも問題だった。全体として見て、日本の株を取り巻くシステムは大幅に手直しする必要があるのではないでしょうか。

すがりすがり 2006/01/24 20:18 【ライブドア】「マスコミも随分はやしてましたものね〜。朝日新聞なんか特に」麻生大臣、朝日の問いに皮肉?★2

http://news19.2ch.net/test/read.cgi/newsplus/1138097176/

気分がすっとしました。w

drmccoydrmccoy 2006/01/24 21:16 >RYZさん
どうなんでしょうかね。当時は裁判所の判断というより、金融監督庁がホリエモンのやりかたは違法性が高いとはっきり言えばよかったのに、伊東大臣が無知なもんだから、見逃してしまったのが原因という気もしますが。まあマスコミが持ち上げたことが一番大きいかもしれません。

>岩手の田舎人さん
>すがりさん
そうですね、お二人がおっしゃるように、やっぱりマスコミが手のひらを返してように批判している今の風潮は滑稽を通り越して不愉快ですね。別にホリエモンの見方するつもりはありませんが。
で、ホリエモンを一番持ち上げていたのは朝日新聞らしいですから、麻生大臣の言うことはもっともですし、なかなかパンチが効いてますね。

てっくてっく 2006/01/25 03:55 あの、おっしゃる通り、合併対価の柔軟化(これにより三角合併が可能となる)だけ、施行が1年凍結されてます。
てことは、来年の4月からです、解禁は。
http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/mnews/20050312mh04.htm

で・・・課税繰り延べ措置さえ認めなければ、んなもんは、恐くもなんともありません。

と、安心させておいてなんなんですが・・・実は、それが今国会で提出される税制改正法案に盛り込まれてたりします。
これって、だーれも騒いでくれないんですが

てっく@睡眠障害てっく@睡眠障害 2006/01/25 04:19 うーん、すっごい不親切なコメントかも、なんで、ちくっと説明
と、いっても、手抜きで他所から引用(笑)
まずは47thさん
http://blog.drecom.jp/fallin_attorney/archive/119

で、もひとつ・・・左派のJanJanというところの市民記者もしている人のブログです
http://blog.livedoor.jp/mediaanalysis/archives/16140478.html

この中で、「また、合併に伴い、買収される会社の株主は譲渡益(キャピタルゲイン)課税又はみなし配当課税が課されるので、そもそもそのような提案に賛成するかどうかという問題もある。」という一見わかりやすい一文がありますが、
まさにその「譲渡益課税」又は「みなし配当課税」が亡国のパズルの最後のピースだと私は思います。

それらの税の繰り延べと損金算入を認める「改正商法」さえ通せば三角合併を妨げるものはなくなります

ついでに、ある掲示板から転載
(転載ここから)
[213] 亡国のシナリオ 投稿者:(名前は削除しときます) 投稿日:2005/03/22(Tue) 03:47


日録の常連さんのいる、他の掲示板で以下のように発言しました。

【たこのすさん、こんばんは

>敵対的TOBを禁じ手と考えるより、常にこれを意識した経営を心掛ける事のほうが、日本の経済全体の健全化が図れる可能性を指摘しておきます。

我が国をWinner-Take-All現象と呼ばれる、数パーセントの勝者が総取りする世界にしたいなら、それも良いでしょうね。

人権を擁護しようとする法案によって毀損される人権−敵対的買収防衛策と謳った法案によって三角買収の危機に晒される我が国企業ですか・・・

その考え方は、ややもすると「新会社法」と呼ばれる「会社法制の現代化」をアメリカの機嫌を伺い成立させようとする勢力と同じところにたどり着きますが・・・

経済産業省 企業価値研究会資料
http://www.meti.go.jp/committee/materials/g50307aj.html

ここでも「合理的な防衛策ならば、その導入により企業価値や株主利益の向上を実現させることができる。」と、言っています。

ただし、会社法制の現代化だけでは片手落ちです。
ご丁寧に、知ってか知らずかこの中では本来、会社法とセットで語られるべき税制については詳しく述べていません。

合併に伴い、買収される会社の株主は譲渡益課税又はみなし配当課税(キャピタルゲイン課税)が課されるので、まさにその「譲渡益課税」又は「みなし配当課税」が亡国のパズルの最後のピースだと私は思います。

それらの税の繰り延べと損金算入を認める「改正商法」さえ通せば三角合併を妨げるものはなくなります(会社法成立が前提条件)

さあ、これであの連結売上高17兆3000億円、純利益1兆1621億円、株主資本が8兆円強、22兆円を超える総資産を持つトヨタの奥田さんでさえも「トヨタを防衛する方法がない」とさえ言っている証券市場の完成です。

そうして、イラク戦争のときの自国の産業を牛耳られたイギリスのように、検討をする時間を置く能わざるタイミングで、アメリカに拙速に追随する国家の出来上がりです。】



上記レトリックの説明
・株式交換によるM&Aは、米企業と英企業間などでは以前から可能でしたが、日本企業と外国企業の間では認められていませんでした。

・これまで外国企業が日本の企業を買収・合併する場合には、原則として まず現金調達が不可欠でした。これが会社法制の現代化が為されれば、株式の交換で賄えるようになるということです。その際、外国企業は日本に「特定目的会社」 というものを作り、そこと日本企業をまず合併させます。その際、日本企業の株主は、合併対価を特定目的会社の「親会社」の株式で受け取ることになります。

・同時に問題も発生します。日本では通常、有価証券の譲渡が行われる際 「キャピタルゲイン課税」が発生するため、企業間が株式交換で手を結んだ時点で、株主に税負担が発生してしまう可能性があるのです。他の先進国では可能な「課税の繰り延べ」もできません。

・ここで、「改正商法」により、キャピタルゲイン課税等の繰り延べを認められるようにします

・そして今回有名になったTOB(Take Over Bit)、日本語では「株式公開買い付け」と訳される制度があります。また、アメリカなどで行なわれているTOB、プレミアムを少しつけて市場の不特定多数から株を買い集め、一定量の株、たとえば90%や95%を超えた時には、残った株主は全部売らなければいけない、という「スクイーズ(残った株保有者がすべて“スクイーズ・アウト”されるという意)」も、株式交換制度に付随して日本に導入されることになるでしょう。

・買う側は、100%すべての株を買い取って非上場とすることができるので、必然的にリストラなどもやりやすいことになります。

・「非効率」といわれた日本の閉鎖的な産業、日本の中では「ローカルチャンピオン」であった企業が続々と買われる状況になることでしょう。イギリスとアメリカの間ではこうしたM&Aが以前から頻繁に行われ、「アングロ・アメリカン」という言葉も生まれたほど。日本もいよいよ、その時代に入っていくというわけです。

上記リンクの中の「我が国の企業構造は、持合構造の解消などを背景に、ここ10年間で劇的に変化し、資本市場からの規律が格段に機能するようになりつつある。また、企業の組織再編を促す制度環境も格段に整備された。」と、書かれている文言を読んで、竹中−木村、ひいては小泉、宮内の顔が浮かんできて、不良債権の早期処理と言う名目で銀行や企業に持ち合い株の売却をさせ、それがまんまとうまくいってほくそ笑んでいる顔が浮かんで、気分が悪くなるのは私だけでしょうか?

M&Aの難しさ、バカらしさは歴史が証明しています、M&Aの後、何社が5年後も同じ名前、経営陣企業のままでいるのか?・・・すぐにM&Aを繰り返しています、買ったり買われたり。
手っ取り早く、一番得をするのは投資銀行です。

私の持論は「日本企業はアメリカ式企業経営はやめたほうがいい」の一言です。
買う側に力があっても、経営者がすげ変わってしまえば、その企業の将来はわかりません。
そのくらいM&Aは難しいものなのです、我が国には馴染みませんし、そのような社会になって欲しいとは決して思いません。
(転載ここまで)

いや、まったくの手抜きコメントですみません・・・

drmccoydrmccoy 2006/01/25 09:29 てっくさん、これはこれは、心強い方からコメントいただきました。
手抜きどころか、実にわかりやすいです。
要は、三角合併を認めただけでは税制上合併のデメリットがあるから敵対的買収は防げるが、税制改正してそのデメリットを解消してしまうと、トヨタでさせも買収されかねないという事ですね?(おおっざっぱにまとめすぎ?)そうやって日本経済がアメリカの支配下におかれかねないと。

イギリスはなんであんなにアメリカの言いなりになっちゃったのかと思ってましたが、経済的な背景もあったんですね。日本も軍事面だけでなく、将来的には完全にアメリカの属国になってしまう・・・そんな気がします。

イギリスはなんであんなにアメリカの言いなりになっちゃったのかと思ってましたが、経済的な背景もあったんですね。日本も軍事面だけでなく、将来的には完全にアメリカの属国になってしまう・・・そんな気がします。

あめんぼあめんぼ 2006/01/25 15:55 >ライブドア株売買が成立 事件後初、155円で

 25日午後の東京株式市場で、ライブドア株は1時53分に前日比21円安の155円で取引が成立した。強制捜査が始まって以来、7営業日ぶり。
 ライブドアは、株価急落が続いたため割安感が出ていることに加え、新経営陣が発足したことや、投資ファンドなどによる買収観測の浮上も、買い注文増加につながった。
 東京証券取引所は24日、ライブドア株の売買件数が急増してシステムで処理し切れなくなる恐れがあるとして、同社株の取引時間を午後1時半から3時までに限定する異例の措置を発表。25日から実施しているが、売買注文の受け付けは通常通り午前8時から始めた。
 一方、ライブドアと同じく監理ポストに移ったライブドアマーケティング株は引き続き売り注文が殺到、売買が成立しない状態が続いている。その他のグループ上場5社の株価は、ライブドアオートが上昇するなど売り買いが交錯した。


 割安だからとか、ファンドによる買収がありそうだから値段がつり上がりそう→買っておこう、とか・・・。
 やっぱこいつら懲りないなぁ・・・。ライブドアにガサが入って2日ぐらいの時にテレビの取材を受けたデイトレーダーが「値段が下がってる今だからこそ買い時」と言ってるのを見て呆れさせられたけど・・・。
 こういう人たちは「株主の社会的責任」というのを一度でも考えたことがあるんですかね、ほんとに・・・。
 まっ、これで上場廃止になったらなったで自己責任でざまぁみろですけど、ほんと腹立つなぁ、株にうつつを抜かす連中は。
 不祥事企業の株主にも出資者として責任をとってもらう仕組みを作らないとこういうふざけた連中は減らない気がします。

drmccoydrmccoy 2006/01/25 16:41 ほんと、懲りない人たちだなあと思いますね。やっぱり会社はその会社の経営に責任を持つ人たちのものであって、株主(特にこのような人たち)のものというのは違和感ありますよね。

全長17.1m全長17.1m 2006/01/25 19:52 不景気を立て直す政策として、慢性赤字企業の経営陣に御隠居いただくことは必要です。よって、小泉内閣が進めている企業買収緩和はやむをえないと思います。
ただし、外資の行動が日本の国益に反しないよう規制することは大切です。

drmccoydrmccoy 2006/01/25 20:42 まるで不景気の責任が赤字企業の経営陣にあるかのようなおっしゃり方をされていますが、原因と結果を逆にしてませんか?不景気だから赤字企業が多いのではありませんか?合併で無理矢理経営陣を退陣させて外部から社の事情をわからない人を入れてどうして経営が必ず改善するなんて言えるんでしょうか?

どうも小泉政権とその支持者の方々というのは、誰かを悪者にしたてあげて(郵便局とか公務員とか)政策の正当性を主張するという手法を常習的に使われるなあという印象を受けました。

市民市民 2006/01/26 15:51 そうなんですよね。彼らデジタル過ぎるのでしょう。真実は白黒ではワカラナイものだから慎重にしないといけないしましてや経済ならなおさらなんですけれどね。
自分達はいつも正義の味方で安全な所にいるんですよね。ゼニエモン支持した多くの人たちも自己責任の名の下に責任とってもらいましょう。説明ナシの自己責任少し前まで説明責任って言っていましたよね。
確か?気が付かないのよね。彼らは。。。。公共性を破壊している事を・・・

drmccoydrmccoy 2006/01/26 23:14 >ゼニエモン支持した多くの人たちも自己責任の名の下に責任とってもらいましょう。>ゼ公共性を破壊している事を・・・
そうですね、私もそう思います。でもたぶん知らん顔なんでしょうが・・・