金融政策のトリレンマ

1. 準備預金の付利引き下げ
2. マネタリーベースの積み増し
3. 金融市場の健全な発展

を同時に達成することは不可能。

1)準備預金の付利引き下げを実行しようとすれば、金融機関は中銀を経由せず、直接国債を保有せざるを得ない。
2)マネタリーベースの積み増しを実行するには、中銀は金融機関に魅力ある利息を提示する必要がある。
1)準備預金の付利引き下げを実行しつつ、2)マネタリーベースの積み増しを要求することは、金融機関とその株主の利益に反する。