日本の震災後、円高を阻止するために協調介入したが、ユーロ高も手伝

って、ユーロ圏の２年物、５年物国債の利回りは一時的に下落に転じた。

しかし一昨日頃から再び急上昇してきている。

日本や米国、オセアニア、アジア新興諸国の国債利回りが下落を続けて

いるのに対し、欧州では英国以外の国は上昇してきているのだ。

しかもユーロ圏の２大国であるドイツとフランス国債も利回りが上昇。

すでにこれらの国も、去年５月のギリシャショックを上回る利回りに達して

いるから、今後の動向に注目である。

ＰＩＩＧＳ諸国はいうまでもない。

ギリシャ１０年物国債の利回りは１２％台。

一時は１３％に届いたが、ここへきて再び上昇してきている。

ポルトガルの同債は７．５％台。

こちらは今年１月下旬から右肩上がりである。

そしてアイルランドも１０％台だ。

アイルランドの場合は今月３月に入って、一方的に上昇している。

ポルトガルもそうだが、同国と並行してしばらく問題になってきそうなのが

アイルランドである。

２０１０年末、ペテン格付け会社ムーディーズが、５段階も引き下げた。

これによって国債利回りが急上昇したのだが、この影響をモロに受けた

のが、何を隠そう英国であった。

アイルランドが海外から融資を受けている額は７３１１億ドル。

このうち約２割が英国からだった。

その英国に次ぐ融資受け入れ国がドイツだ。

経済力のあるドイツやフランスが、こういった国に振り回されているのが

わかるだろう。

しかしこれはある意味で自業自得といえる。

金融危機前、莫大なマネーをＰＩＩＧＳに投資していたのだから。

笑うのも自分。泣くのも自分である。

投資や投機は自己責任の世界である。

ただ問題は自分たちだけでは済まない場合である。

冷静に考えれば、経済力のあるドイツとＰＩＩＧＳ諸国がユーロ圏という、

一つの経済圏、及び通貨でいるのが何とも不思議なくらいだ。

齟齬が発生してくるのは当然だろう。

せっかく日本と同じような工業力を持ち合わせていながら、他人の尻拭

いを周辺国以上に廻されてしまう。

しかしそのドイツでも、最近は自動車工業の分野でも大きく遅れを取っ

てしまった。

伝統的に英国もドイツもイタリアも、マニュアルエンジンについては、

ブランド名なども功を奏して、長年競争力を維持できていた。

しかしハイブリッドやＥＶになると急速に衰えてしまったのだ。

国民投票でユーロ加盟に否決したスウェーデンやデンマークは、賢かっ

たといえる。

しかしその北欧４カ国の国債利回りも上昇してきた。

道ずれにされないことを願うばかりだ。

　★シティアライアンス 代表兼 「ヒルザー・ドットコム」 運営者