hisahaya from UK

７時のかいじに飛び乗り指定は満席、どうにか自由（でも喫煙車両、けむけむ）に座れ、帰って来たら１０時近くでした。あ〜週末だ〜。

■[車] ちょっと心配・・・、その２

去年からず〜っと業績振るわないっていうニュース、耳にしてたけど一層深刻・・・・

フォードの次の一手：高級車ブランドまたは金融子会社一部売却か
ニューヨーク（ウォール・ストリート・ジャーナル）
　米フォード・モーター(NYSE:F)は、事業立て直し計画「ウェイ・フォワード」をまもなく”改造”する見込みだが、その中で同社がまず行うことは、「ジャガー」など不振の高級車ブランドの売却あるいは金融子会社フォード・モーター・クレジットの一部売却ではないか、と予想する声が金融市場では聞かれている。

長文でややこしそうだけど、背景、いろんな関係の勉強になるので、以下全アップ。

　フォードは今週、資産売却や他社との提携の可能性を探るため、ゴールドマン・サックスに18年間在籍し投資銀行業務に携わっていたケネス・リート氏を雇い入れたと明らかにした。フォードの広報担当者は、資産売却や提携の「計画は当面ない」と述べている。しかしリート氏の存在は、フォードの欧州高級ブランドであるジャガー、ランドローバー、ボルボ、アストン・マーチンのうち、ひとつあるいは複数が売却されるのではないか、との観測を呼んでいる。
　また、業績が良好なフォード・モーター・クレジットの一部を売却したほうが、より大きな収入を得られるとの声も聞かれる。フォードの上級幹部らは、フォード・モーター・クレジットに対する支配権と、同社が消費者に提供している融資条件を維持することが、フォードの自動車販売事業にとって重要だ、と述べてきた。
　いずれも実施は容易でないが、フォードが不振事業から脱出し、北米事業を立て直すには必要な措置とみられている。ライバルの米ゼネラル・モーターズ(NYSE:GM)と同様、フォードは、従業員手当の負担増、市場シェア低下、借り入れコスト増加、さえない決算などに直面している。
　７月の米国の自動車販売台数で、フォードは２位の座を初めてトヨタ自動車(NYSE:TM)に奪われた。今週２日は、年金関連費用の増加のため、４−６月期決算の赤字額を７月20日に発表した額の２倍超に修正した。フォードの株価は過去１年間で30％以上値下がりしている。３日終値は前日比10セント（1.44％）安の6.86ドル。時価総額は128億ドルと、６月末時点の保有現金の半分をやや超える程度。
　高級ブランドの売却は理にかなうようだが、価格の設定や、買い手を見つけることは容易ではない。フォードの保有資産には、元子会社ビステオンから引き継いだ赤字の自動車部品事業も含まれる。
　売却の可能性が最も大きいとみられているのはジャガーだ。フォードは1989年にジャガーを26億ドルで買収した。その後ほとんどの期間、ジャガーは赤字となっている。
　他の売却候補はアストン・マーチン、ランドローバー、ボルボ。フォードはランドローバーとボルボを約90億ドルで買収した。アストン・マーチンを1987年に買収した際、条件は公表しなかった。
　フォードはブランド別の収益を公表していないため、各ブランドにどの程度の値がつくか占うのは難しい。フォードでは、エンジニアリング、バックオフィス、営業などの部門が密接に関連しあっているため、売却は高いコストを伴うとみられている。
　売却で最も大きな障害となるのは、これら高級車事業の業績不振だ。特にジャガーはそうだ。英証券当局に昨年12月提出した書類によると、フォードは多額の損失と投資評価損をカバーするため、12億ポンド（当時のレートで約20億9000万ドル）をジャガーに注入した。
　ゴールドマン・サックスのクレジットアナリスト、ブライアン・ジャコビー氏は、フォードは買収に費やした額の半分以下でジャガーを手放すことになる可能性があると述べた。
　またこれら高級ブランドは、継続して黒字ということがなかったため、一括して売却される場合、買値の半分である50億ドル程度となる公算が大きい、とTロウ・プライス・グループのアナリスト兼ポートフォリオマネジャー、デビッド・ジルー氏は言う。
　ただジルー氏は、安値で売却することになっても、現金を燃焼している不採算部門を処分できるため、同社にはプラスだとみる。
　ジャガーの買い手候補となりそうなのは、フランスのPSAプジョー・シトロエンとルノー。いずれも高級ブランドが欠如している。アナリストらによると、ルノーよりはPSAのほうが候補として理にかなう。PSAとフォードは、両社向けにディーゼルエンジンを製造する合弁事業をすでに手掛けているからだ。
　モーニングスターの自動車アナリスト、ジョン・ノバック氏によると、ワイルドカード的な候補としては、高級車市場および米国市場への足掛かりが欲しい韓国や中国の自動車メーカーが挙げられる。
　一方、フォード・モーター・クレジットは黒字が続いているため、ジャガーなどよりは売却は容易かもしれない。ただ、親会社フォードの格下げが、フォード・モーター・クレジットの格付けにも響き、借り入れコストが増加しているため、最近は厳しさに直面している。
　またフォード・モーター・クレジットは、GMの金融子会社ゼネラル・モーターズ・アクセプタンス(GMAC)ほどは多角化されておらず、実質的にはフォード専用の自動車ローン事業だ。GMACの場合、住宅ローン事業も手掛けている。フォード・モーター・クレジットの簿価は約110億ドル。ゴールドマンのジャコビー氏によると、GMによるGMAC売却と同じ簿価倍率に基づいて、フォードがフォード・モーター・クレジットの株式を51％売却した場合、手にするのは50億ドル程度という。　　　（８月４日付のHeard On The Streetより）

英国ブランドも厳しいそう。ほんと、ジャガージャギュワー、Xタイプ　いい車なんですけどねぇ〜。日本のショールームはちょっと勘違いの殿様商売風？？　高級ブランドではあるのだろうけど、敷居高すぎ。でも不特定多数のおかしなお客さんが来ちゃう可能性が高すぎな（最近の）日本の風土、国民性もひっかかるし。