Finance Job Interview(金融　仕事　面接)

■英文履歴書シリーズ１ 15:42

英文履歴書を書いてみよう。初めての人でもすぐに書けるよう、サンプルを用意した。ただし、書く前に以下の極意を押さえよう！

■英文履歴書の極意1

和文履歴書を書く。それをたたき台にする。

英文履歴書は決まった書式がないだけに、始めは途惑う人も多いかも。でも、和文履歴書を基に、項目を追加・削除すれば骨組みが見えてくる。（追加・削除する項目はサンプル１を参照。）そこに職歴、学歴内容をポジティブにアピールする内容を英訳すれば（雑誌記事参照。）英文履歴書の完成だ。サンプル１から８を自分の履歴に合わせてカット＆ペーストすれば、この英訳・編集作業はさらにスピードアップすること間違いない。

■英文履歴書の極意2

「よい英文履歴書」のMUST（最低必要条件）を頭に入れる。

　MUST１第１印象でキメる。

* パソコンで作成する。手書きは避ける。

* 白またはベージュなど薄い色でやや厚めの紙にプリントする。

* 特別な場合以外は２枚以内に。

* 読みやすさ最優先に、レイアウト、書体を決める。

* 履歴書、カバーレター、宛名などに誤字脱字がないようチェック。

　MUST２具体性のある内容で自己ＰＲする。

* ポジティブに表現する動詞 を使って、積極的に経験、能力をアピール。サンプル１から８にある表現もどんどんカット＆ペーストして利用しよう。

* 雇用身分・肩書きにとらわれず、職歴を具体的に説明して自分を知ってもらう。

* 書いた履歴書、カバーレターは、就職活動経験のあるネイティブ・スピーカーに内容をチェックしてもらったほうがよい。

■英文履歴書の極意３

提出企業先にあう内容のカバーレターをつける。

英文履歴書にはカバーレターを付けるのが常識。内容は送付する企業や応募するポジションに応じて微妙に調整する事が望ましい。他社にも同じのを送っている事が分かるようなレターはポイントも低い。履歴書に書ききれなかった自分の長所を盛り込んで、人柄や信条をアピール。

Sample1:http://career.alc.co.jp/skillup/resume/s04.html

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Mieko Tada

2-X-X Eifuku, Suginami-ku

Tokyo 168-0064

Home: 03-3333-XXXX

Mobile: 090-1234-XXXX

OBJECTIVE: To secure a Sales Assistant position in the International Sales Division.

WORK EXPERIENCE:

1997 - present Sato Shoji Corporation

Assistant to the Sales Associates Tokyo

■ Provide comprehensive assistance to 15 sales associates in the Domestic Sales Division. 15:42

■ Confirm orders with the accounts and place orders with our subsidary manufacturers. 15:42

■ Arrange payments from the accounts and execute the collection of the payment. 15:42

1994 - 1997 Sakura-ya Book Store

Sale Associate Tokyo

■ Provided customer services at the store. 15:42

■ Entered and up-dated the inventory data. 15:42

■ Assisted in taking inventory twice a year. 15:42

EDUCATION:

1997 Nanjo Women's Junior College

A.A. in Education Tokyo

SKILLS:

Computer Skills: MS-Word, Excel, Ichitaro

English Proficiency: TOEIC 700 (September 1997)

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From: http://career.alc.co.jp/skillup/resume/index.html

■Flexで作られた証券取引システムのデモ 21:51

Flexで作られた証券取引システムのデモ

https://demo.kabu225.himawari-group.co.jp/web/

Flexで作られた証券取引システムのデモが公開されています。

ColdFusion&Flexでアプリ作りたいっす。

ひまわり証券:Hits 証券デリバティブ デモ

Trendsetters

From finding ways to be more "green" to getting more social on the web, we note some emerging trends based on searches, including the rise of comfort foods and do-it-yourself projects (mix your own drinks!).

All of these searches had the largest volume on Google.com in the U.S.

Going Green

Social Networks*

1. facebook

2. myspace

3. hi5

4. orkut

5. linkedin

6. nasza klasa

7. netlog

8. mixi

9. meetup

10. odnoklassniki

■Networking around the world: nearly half the list is comprised of sites based outside of the U.S. 09:35

Cocktails

1. martini

2. mojito

3. margarita

4. manhattan

5. cosmopolitan

6. sangria

7. bellini

8. mai tai

9. white russian

10. bloody mary

Comfort Foods

1. ice cream

2. chili

3. spaghetti

4. meatloaf

5. fried chicken

6. chicken soup

7. apple pie

8. pot pie

9. potato salad

10. macaroni and cheese

DIY (Do It Yourself)

1. diy wedding

2. diy tv

3. diy solar

4. diy tile

5. diy audio

6. diy home

7. diy halloween

8. diy electric

9. diy concrete

10. diy car

■村上式シンプル英語勉強法 14:02

村上式シンプル英語勉強法

8 月 20th, 2008 | by boze |

米Google副社長兼日本法人社長の村上さんが書かれた「村上式シンプル英語勉強法」を読みました。

私たちにとって、英語は十分条件ではありません。必要条件です。英語さえ出来れば、日本だろうが、どこにいても、何でも出来るのです。もう遅いなんてことは決してありません。さっそく始めましょう！

英語は「必要条件」というところにハッとさせられました。

Google の副社長が書いた本ということで IT を駆使した勉強法とかを期待しない方がいいです。どちらかというと体育会系の勉強です。

英語の勉強を「英語を読む」「単語を覚える」「英語を聴く」「英語を話す」「英語を書く」という５つに分けてそれぞれに自分が実際に英語をマスターしたときに工夫した勉強法を解説しています。勉強するときには今何を勉強しているかを意識して他のことを意識しないことが大事なようです。（例えば英語を読んでいるときに単語を覚えようとしない）それと５つを順番にやるのではなくそれぞれを平行して一気呵成にやるのだそうです。

英語を読む

多読の考え方です。100万語を目標に小説、ノンフィクションを読むことをすすめています。さらに読むときには後戻りせずにひたすら前へ前へ読む。さらに息継ぎもしないで読む。後戻り禁止と息継ぎ禁止は英語を聴くときと同じ条件になるからだそうです。

目標は1分間に500ワード読むこと。英語に自信のない人は中学の英語の教科書から始めることをすすめています。

単語を覚える

ビジネスで困らないのは1万語レベルだそうです。単語の覚え方は丸暗記しないで毎日会って覚えるのだそうです。つまり1万語に毎日目を通すのだそうです。これはかなり根性がいりそうです。

英語を聴く

「リスニングは耳の筋トレ」だそうです。

英語が聴こえるようになるには、耳を鍛えて高周波を聴き取る力をつけるしかない。だから「リスニング力を身につけるために必要なのは勉強ではなく耳の筋トレ。そのときに使うのは知力ではなく筋力」なんです。

目標は１日１時間×３年＝1000時間。アルクのヒアリングマラソンみたいですね。

ポイントは100%聴き取ろうとしないとザザット聴く感じでいいということです。

英語を書く

英作文はあきらめて「英借文」するということです。確かに小説を書く訳ではなく目的はビジネスなのでこれでいいかもしれませんね。どうせ、ビジネスメールの挨拶などは日本語でも定型文のような感じになることが多いのですから。

英語を話す

ポイントは「聴くのは相手のレベル、話すのは自分のレベル」ということです。

レバレッジ英語勉強法でもあったように自分のことを話せるように予め「自分に関する100の話題」を丸暗記しておくということです。

■村上式シンプル英語勉強法2 14:08

準備(1分)→予習(1分)→フォトリーディング(3分)→復習(1分)

　→(一晩、熟成)→高速リーディング(30分)

というステップで実施しました。

−目次−

Prologue 英語が出来なきゃ話にならない

Chapter1 英語を読む

Chapter2 単語を覚える

Chapter3 英語を聴く

Chapter4 英語を書く

Chapter5 英語を話す

Epilogue 英語の勉強に終わりはない

Google副社長であり日本法人の社長である村上さんが

31歳で外資系企業に転職してから自力で身につけた

英語の勉強法が書かれた本です。

「シンプル」と題名に書かれている通り

勉強方法はいたって簡単で、低コストで実践できる方法が

色々と紹介されています。

紹介されている勉強法は、「レバレッジ英語勉強法 」で書かれている

勉強法と共通する点もありますが、更にシンプルになっているものもあります。

英語を読むためには、300万語を小説などで読む。

単語は、毎日１万語を眺める。

英語を聴くためには、1000時間ひたすら聞く。

書くためには、「英借文」。

話すためには、自分のことや関心事について100の英借文。

英単語の暗記には、学生時代から苦労していますが

1万語は分量は多いですが、「眺める」だけならなんとかなりそうです。

(そう言えば、フォトリーディングの講師の方にも

　英英辞書をフォトリーディングすると良い。って言われたなぁ。)

英語を1000時間聴くというのは、アルクのヒアリングマラソン という

通信教育でヒアリングに役立つと聞いたことがありますが

きちんと実践すると、効果があるんですね。。。

この本で紹介されている方法は、どれも「継続は力なり」という

言葉そのもののような、地道な勉強法です。

だからこそ、きちんと成果が上がるのかもしれません。

まずは、足りない部分である「単語」と「英借文」から

手をつけていきたいと思います。

英借文：http://www.docstoc.com/search/thank/?catfilter=1

Listening:http://www.alc.co.jp/eng/eiga/index.html

ビジネス例文：ビジネス英語の例文集：http://www.eigoplus.com/example/

■proverb 23:57

English sayings speak volumes about life and English.

ことわざ10選-1

Seeing is believing.

百聞は一見にしかず

ことわざ10選-2

Better late than never.

遅くてもしないよりまし

ことわざ10選-3

Hear no evil, see no evil, speak no evil.

見ざる、聞かざる、言わざる

ことわざ10選-4

A friend in need is a friend indeed.

まさかのときの友が真の友

ことわざ10選-5

Make haste slowly.

ゆっくり急げ

ことわざ10選-6

The proof of the pudding is in the eating.

論より証拠

ことわざ10選-7

No news is good news.

便りのないのはよい便り

ことわざ10選-8

Where there's a will, there's a way.

精神一到何事か成らざらん

ことわざ10選-9

No pain, no gain.

まかぬ種は生えぬ

ことわざ10選-10

It is a long lane that has no turning.

待てば海路の日和あり

■ 国際見本市オーガナイザー

source from world wide job

見本市を企画・主催。世界を飛び回るチャンスもある

●国際見本市オーガナイザーってどんな仕事？

「国際見本市」は、英語で言うと international trade show 。ある産業・分野に関する国内・海外の企業が集まり、商品の展示・新作発表を行うイベントだ。と言うと東京ビッグサイトや幕張メッセなどで行われる国際展示会をイメージする人が多いだろう。しかし、こうした一般の人が気軽に出かけられる国際展示会と、ここで説明する国際見本市とは、実は似て非なるものだ。国際見本市の本来の目的は、単なる商品の展示・PRではなく、メーカーなどの出展者と、小売業者・卸売業者などの来場者との間に「商談の場」を作ること。そのため、一般客が入場できない見本市もある。

最近は、どの出展者も「同じ費用をかけるなら実のあるものを」と考えるようになっており、これからは、より専門的で国際的な見本市が増えていくと予測される。開催形態も、日本ではこれまで「社団法人○○協会」「○○省」といった業界団体・公的機関が主催し、実際の企画・運営は広告代理店やイベント会社が請け負うパターンが多かった。これに対し、私企業として国際見本市を企画し、出展者集めから開催まどを行う企業も出てきている。trade show organizer と呼ばれ、国内では「リード エクジビション ジャパン」などが代表格だ。

オーガナイザーの仕事は、ショーの企画、市場調査、産業界や政府への協力依頼、PR活動、出展者の募集活動、来場者の誘致活動など多岐にわたる。

●求められるスキルとは？

最終的に、いかに多くの出展者・来場者を集めるかでショーの評価、ひいては主催会社の評価が決まる。そのため、オーガナイザーに求められるのは、ずばり企画力、行動力、営業センス。また、ショーに関連したパーティーなども多いので、人が集まる所が好きなほうがいい。

海外営業を希望する場合は、年に数回、展示会に関連する国への出張があり、出展交渉をしたり、記者会見をこなしたりするので、かなりの英語力がないと務まらないだろう。また、各国の大使や企業のトップと会うことも多いので、彼らと対等に会話ができるだけの度胸、洗練された話術も必要だ。さらに、海外オフィスがある会社だと、現地スタッフとのやりとりは日常的。展示会の期間中には、現地スタッフも来日するので、その場合もコミュニケーションは英語だ。

●仕事はどうやって探す？

採用状況は企業によってさまざまだが、新聞・雑誌などでの募集は少ないので、自分のキャリアを会社に直接売り込むくらいの積極性がないと、チャンスはつかめないだろう。まずイベント会社や広告代理店に就職してキャリアを積み、転職を狙う方法もある。また、一般入場ができる見本市に出かけ、情報収集に励むことも必要だ。

■ バイヤー

source from world wide job

何が売れるか、価値があるか。良い品を求めて世界を渡り歩く仕事

●バイヤーってどんな仕事?

―扱う品物によって専門化・細分化―

バイヤーとは、ひとことでいえば物を買い付ける仕事。扱う品物が海外で生産されている場合は、直接現地まで赴き、問屋や店を１軒１軒回って買い付けを行う。衣料品、日常雑貨や玩具から高級ブランド品、骨董品や美術品など、扱う品物によって、専門化・細分化している世界である。

しかし、分野を問わず、バイヤーという仕事の基本は、売れ筋の品物を見極め、リーズナブルな値段で仕入れること。買い付けた品物は売れなければ、即、不良在庫の山となってしまう。デパートや専門店の買い付け部門の社員として働く、フリーとなって買い付けた品物を店に卸す、店のオーナーとなってバイヤーも兼任するなど、働き方はさまざまだ。

―「物」が大好きで交渉力のある人―

とにかく物が好きで、よい物を安く買うことに生きがいを感じる人が向いているのは、どの分野のバイヤーにもあてはまる傾向だ。店を回って品物を選び出す場合が多いので体力も必要。適正な買い値を算出する計算力に加え、値段交渉の手腕が求められる一方、買い付け先と良好な関係を築き、よい品を優先的に売ってもらえるようなコミュニケーション能力も重要。海外で買い付けを行うバイヤーは英語力が必要だが、言葉が通じなくても電卓片手に商談を進めるガッツはもっと大切だ。

●バイヤーになるには?

―専門店で修業するフリーで始める―

骨董品や高級ブランドなど扱う品物の専門性が高く、特別な知識や人脈を必要とする場合は、専門店に就職して買い付け部門でキャリアを積んでいく。一方、エスニック雑貨のように、扱う品物の単価が比較的安い分野では、未経験者がいきなりフリーのバイヤーとして参入することもできるが、この場合も、豊富な商品知識や日本の消費者の好み、適正価格をしっかり学ぶ必要がある。バイヤーをしながら専門店で、パートタイムで働いて勉強するという人が多いようだ。

●仕事はどうやって探す?

流通業界、アパレル業界、さらに専門店の買い付け部門へ就職するのがひとつの方法。アシスタントから始め、チーフ・バイヤーを目指して経験を積んでいく。フリーとしてスタートする場合は、買い付けた品物を扱ってくれる取引店を確保しなくてはならないので、各地の店を回り営業を。最近は、インターネットで通販を行うケースも出てきた。

●気になる収入は?

フリーのバイヤーの場合、基本的には、店に置いてもらった品物が売れて初めて収入になる。エスニック雑貨の場合、木彫りの民芸品や生活雑貨、布など販売価格が数百円から数千円台の比較的安いものが多く、ひとつの店での売り上げは月４、５万円、多くても10万円程度。商品を安定的に扱ってくれる店が10店程度はないと、ビジネスとしては厳しい。

実はバイヤーの仕事でたいへんなのは、物を買い付ける仕事自体よりも、買い付けた商品を流通させ、一般の消費者に買ってもらうことだという。取引店を増やすにはまず、独自の売れ筋商品を持ち、安定供給させることである。また、扱う商品に自分なりのカラーを持ち、バイヤーとしての存在感が認められることも大切だ。

●もっと知りたい!　バイヤーの世界

―エスニック雑貨界―

エスニック雑貨のバイヤーが結集するのがタイのバンコク。ここにはインド、ネパールさらにアラブなど、広くアジア各国からの品物が集まり、さながら見本市の状態。とりあえずバンコクを押さえれば、アジアのさまざまな国の品をそろえることができるからだ。

ところでアジア各国はここ数年で急速にインターネット環境が整ったため、電子メールで商品取引を行う店も増えている。これからのバイヤーはパソコンを扱えることが必須すとなりそうだ。なお、エスニック雑貨の流通はまだ整っておらず、東京以外では問屋の数も少ない。地方では店で直接買い付けた商品だけを販売していることも。フリーのバイヤーが介在するチャンスはかなりある。

―「バイヤー」の情報はここにある!―

国際的なバイヤーの世界を知りたい人におすすめなのが、15カ国に支店を持ち、世界のバイヤーとベンダーの仲介サービスを行っているICESのインターネットサービス。宝石、食品などさまざまな商品が写真つきでリストアップされ、最新の商品情報がひと目でわかる。

■ 金融コンサルタント

source from world wide job

金融業界のスペシャリスト

●金融コンサルタントってどんな仕事?

現在、海外の日系企業が抱える問題は、資金調達である。長引く構造不況を背景に、海外における日本企業の評価は低下している。信用がないと金が借りられないのは当然だ。金融コンサルタントは、顧客のニーズに見合うポートフォリオを構築したり、デリバティブ（金融派生商品）を開発したりすることなどによって、顧客の資産運用や資本調達を助けるアドバイザー。主に投資銀行業務を行う金融機関に勤務する。日本人の場合、顧客は現地の日系金融機関や商社の金融部門などで、その取引額は10億円単位だ。対顧客の仕事なので、企業内では営業職として位置づけられることも多い。専門性の高い仕事で、経験を積めば高給取りとして業界を渡り歩くこともできる。だが、絶えず変化していく市場を相手に多額のお金を動かすので、並大抵の精神力では務まらない。

●求められるスキルとは?

数字やデータ分析との戦いなので、理工系に向いている。デリバティブは種類も多様で仕組みも複雑だ。情報収集能力があり、そのデータを使って、論理的かつ巧みな仕掛けをはじき出せる人材が求められる。英語力があることは大前提だが、ただ話せるだけでは役に立たない。顧客の文化背景を理解し、筋道を立てて説得する力がなくてはならないからだ。金融業界は人の動きが激しく、能力のある人間には、必ず就職のチャンスが巡ってくる。まずは経験を積み、自分のセールスポイントを磨いておくことが大切だ。

●金融コンサルタントになるには?

専門性の高い仕事なので、実務経験が重視される。何とか日本の金融機関に潜り込んで、知識と経験を養いたい。海外で金融機関に就職すると、SFA（イギリスでの証券業務に必要な資格）やシリーズ7（アメリカの金融機関資格）を取得させられることがある。日本で取得できるシリーズ7などを先行取得しておくのも手だ。経験豊かでビザ取得の条件を満たしている人であれば、専門職なので比較的ビザは下りやすい。問題は、いかに「外国人である自分」を欲しがらせるかだ。

●仕事はどうやって探す?

邦字紙にも日本人向けの求人はあまり載らないので、まずは人材紹介会社に登録するといい。あとは、現地の新聞（経済誌に顧客的求人が多い）にたまに出る求人に、積極的にアタックすることだが、ビザを持ってない人の応募を受け付けない金融機関も多い。いちばん確実なのは、やはり紹介や口コミである。

●もっと知りたい! 金融コンサルタントの世界

―日本で働くのとココが違う―

日本企業のような「下積み期間」というものはない。企業側に買われた特殊技能をストレートに使う現場に配置され、直ちに結果を出すことが要求される。通常は3カ月間が「試用期間」で、その間の働きが悪いと無条件で解雇されてしまう。リストラも多いので、気が抜けない。

―業界事情・各国需要―

現在、海外の日系金融機関の多くは、撤退または規模縮小を図っており、求人は激減している。金融中心地であるニューヨーク、ロンドン、香港では常に優秀な人材が求められているが、労働ビザを持たない人が日系以外の金融機関に就職するのは難しい。だが新卒でも、MBAを持つ人や大学で専門的な勉強をしてきたポテンシャルのある人ならば、採用に至るケースもある。一度中に入ってしまえば、業界内での転職は割と簡単にでき、会社から会社を渡り歩く人も多い。つまり、グローバルな金融マーケットで鍛えられた人間は、ニューヨークだろうがロンドンだろうが、世界のあらゆる主要国で働けるのである。

ウォーレン・バフェットに学ぶ

　ウォーレン・バフェット(Warren Buffett)は、株の長期投資で成功を収めた投資家として、現在最も有名な投資家です。

　ウォーレン・バフェットは1930年生まれ。

　ネブラスカ大学を経て、コロンビア大学ビジネススクールで経済学修士を取得。

　大学院卒業時に所有していた資産１万ドル（約110万円）を、株の長期投資により、約50年間で300億ドル（約3兆3,000億円）にまで増やしました。

　フォーブス誌の長者番付で、全米ＮＯ．１の資産家の地位をビル・ゲイツと争うほどの資産を株の長期投資で築きました。

ウォーレン・バフェットが長期投資して成功を収めた銘柄

　100万円を３兆円にしてしまうような偉大な投資家は、一体どんな銘柄に投資して成功を収めたのでしょうか？

　調べてみると、意外にも、誰もが聞いたことがあるような会社がほとんどです。

■コカ・コーラ（コカ・コーラの会社）

■ジレット（ひげ剃りの会社）

■ウォルト・ディズニー（ディズニーの会社）

■アメリカンエクスプレス（クレジットカード会社）

■ブラウン（電気カミソリの会社）

■ワシントンポスト（新聞の会社）

などです。

　ウォーレン・バフェットの偉大なところは、現在、おそらく世界中のほとんどの人がその会社名を認知するほどまでに成長した企業、つまり世界的な成長を遂げた企業の株を、その初期の段階に発掘し、忍耐強く長期投資したことだと思います。

ウォーレン・バフェットの銘柄発掘の手法

　ウォーレン・バフェットの銘柄選びのポイントは、以下の３点に絞られます。

�　．機璽咼垢留並垣�

　提供する商品・サービスが、半永久的に持続するものであること。

�◆．機璽咼垢了埔貽叛蠕�

　提供する商品・サービスが、他で真似できないような、圧倒的な優位性を確立していること。

��　成長性

　マーケットの規模が大きく（世界的規模であればなおよい）、成長の余地が残されていること。

　「なるほど〜そうだよな〜」とうなずける要素です。

　この３要素のどれかが欠けてしまったら、10年、20年というスパンでの長期投資には向かないと思います。

　しかし、よく考えてみると、この３要素を兼ね備えた企業はそうなかなか見つからないものです。

ウォーレン・バフェット語録

　人の言葉には、その人の物の考え方がにじみ出てくるものです。

　ウォーレン・バフェットの発言にも、バフェットの株式投資に対する考え方がにじみ出ている言葉がたくさんあります。

　相場格言と同じように、投資に悩んだときなどに心のよりどころとなるでしょう。

■「セックスしたくてウズウズしているのに無人島にいる、まさにそんな気分です。 買うべきものが一つも見つからないということです。」（1972年、アメリカの相場が高騰時）

■「セックスしたくてウズウズしながらハーレムにやってきた、まさにそんな気分です。投資を始めるには絶好のタイミングです」（1973年、株価が暴落に際して）

■「底値で買わなければならない、ということではありません。 その企業が持っていると自分が考える価値より安いこと、そして正直で有能な人々によって経営をされていることがポイントです。 逆に言えば、株価がその企業の価値よりも安く、しっかりとした経営陣であると確信できるのであれば、そこで利益を生むことが出来るのです」

■「株価の変動に着目して値幅取りをするつもりはありません。仮に株式を購入した翌日に市場が閉鎖され、その5年間取引が行われない事態になっても、私はいっこうにかまいません」

■「株式を買う理由のもっともバカげているのは、値上がりしてから買うというやつです」

■「ロケット工学で博士号を取る必要はありません。 投資とは、知能指数160の人間が130の人間を倒すゲームだからです。 合理的かどうかが問題です。」

■「安すぎると株価の方から訴えてくるぐらいでなければ、激安株とは言えません」

■「郵便が3週間送れて届くような田舎に住んでいたほうが、優れた運用成績を残せるかもしれません」

■「証券会社のレポートは読みません。床屋に行って『散髪したほうがいいかな』と聞くようなものです」

■「企業価値の評価とは、そんなに生やさしいものではないからです。でも、いくつかの業種に絞れば、バリュエーションについてかなりの知識を得ることができるでしょう」

■「目につけた企業の年次報告書を読み、次にそのライバル会社の年次報告書を読みます。これが主たる情報源です」

■「売上高が1000万ドルで利益率が15％の会社Aがあり、売上高が1億ドルで利益率が5％の会社Bがあるとします。私なら、Aをとります」

■「バカでも経営できる企業を探しなさい。いずれ、そういう人間が経営者になるのだから」

■「最高のCEOと呼ばれる人は、会社の経営が好きで、財界人円卓会議やオーガスタ・ナショナルでゴルフをすることなど望まないものです」

■「特に経営されていなくても多額の利益が上がる企業、これが私の理想です」

■[Finacial Glossary]■標準偏差とは【standard deviation】 02:25

■

σ→シグマ

δ→デルタ

β→べーた

γ→がんま

■標準偏差とは、抽出したデータのバラツキを表します。標準偏差が大きいほど、データのバラツキが大きいということになります。標準偏差の2乗のことを分散といいます。

例えば、違う母集団から10個ずつデータを取ったとします。

母集団A 5 6 4 3 2 5 4 3 5 4 平均4.1

母集団B 9 2 10 3 1 4 2 7 2 1 平均4.1

どちらの母集団も、平均値は4.1で同じですが、一見すると母集団Bの方がバラツキが大きいように思います。これを標準偏差で表すと、母集団Aが1.2、母集団Bが3.3になり、数値的にも母集団Bの方がバラツキが大きいことがわかります。

個々のデータXと、平均Yとの差（X-Y）の2乗の総和を分散といいます。標準偏差は、分散の平方根で表すことができます。手計算では非常に困難な作業ですが、表計算ソフト（エクセル）のSTDEVという関数を使うと、瞬時に求めることができます。

　●標準偏差の統計的意味　

あるデータのサンプルが、平均値を頂点とした理想的な分布（正規分布）をしていると仮定した場合、標準偏差σは次のような意味を持ちます。

・平均値±1σの間に全データの68.27％が分布している。

・平均値±2σの間に全データの95.45％が分布している。

・平均値±3σの間に全データの99.73％が分布している。

・平均値±6σの間に全データの99.999997％が分布している。

上の例で±3σを考えると、母集団Aは統計上、0.5〜7.7（4.1±3×1.2）の間に99.73％のデータが集約されていることになります。一方、母集団Bの場合は、統計上、-5.8〜14.0（4.1±3×3.3）の間に99.73％のデータが集約されていることになります。

標準偏差は工程における製品のバラツキ具合を示す、工程能力指数などに用いられます。また、最近では経営指標にもなるシックスシグマ（6σ）などが注目されています。

　●標準偏差とリスク　

ビジネスの定量分析の世界では、標準偏差のことをリスクといいます。つまり、「リスクが大きい＝バラツキが大きい」ということになります。

例えば、次のように将来3パターンに分かれる投資案があるとします。

パターン 収益 確率

A 100万 20％

B 50万 60％

C 5万 20％

このとき、収益の期待値は次のようになります。

　期待値　＝　100万×0.2　＋　50万×0.6　＋　5万×0.2　＝　51万円

ここから標準偏差を求めるには、まず分散（標準偏差の2乗）を求めます。

　分散　＝　（100万-51万）2×0.2　＋　（50万-51万）2×0.6　＋　（5万-51万）2×0.2

　　　　　＝　904万円2

ここから標準偏差は次のようになります。

　標準偏差　＝　約30万円

これを期待値が同じ51万円になるような次の投資と比べてみます。期待値が同じなので、どちらに投資してもよさそうですが、リスクの観点から比較してみます。

パターン 収益 確率

A 71万 50％

B 31万 50％

この場合、

　標準偏差　＝　20万円

となります。したがって、上と比べて期待値は同じですが、リスクの少ない投資だということがわかります。

source from http://www.nsspirit-cashf.com/yougo/yougo_hyoujun_hensa.html

■[Finacial Glossary]感応度／ベータとは【sensitivity, β】 01:40

読み方：かんのうど

■感応度とは、ある証券が市場の動きに対してどの程度反応するかを示す指標。ベータ（β）とも呼ばれる。

ベータが１ならば、当該証券は市場の動きと完全に一致する。現実にはありえないが、もしある株式のベータが０ならば、その銘柄は市場動向には全く左右されない。

簡単なクイズ

次の各事業のベータ(β)の大きさを予想しなさい

(1)高級ブランド品の販売

(2)世界規模で展開するビール会社

(3)週末起業フォーラム

頭の体操と思って自由に発想してみよう。

答え

(1)1<β

(2)0<β<1

(3)β<0

解説

(1)高級ブランド品販売は景気に大きく左右されやすいので、βは

１よりも大きい。

(2)世界規模で展開する事業は、市場の影響を受けにくい。またビール消費量は景気変動の影響を受けにくい。つまり、人々は、豊かになっても貧しくなっても、相変わらずビールを飲み続けるのでβは０に近づく。

(3)あくまでも予想だが、世の中が不景気になって、社会不安が増殖すればするほど週末起業家は増えるのではないか。つまり、市場と反対方向に動くので、週末起業フォーラムのβは０より小さい。

source from http://www.1kochi.com/cat3/

■β（ベータ）とは、個別株式がマーケットのリスクにどの程度影響されるかを表す指標です。ベータを求めることで、市場全体の動きに対し、個別株式の動きがどの程度連動しているのかわかります。

個別の株式のリスクは適切なポートフォリオを構成することで低減させることができますが（ポートフォリオとリスク分散を参照）、いくら適切なポートフォリオ組んでもマーケケットのリスクまで低減することはできません。βはそのマーケットリスクが個別株式のリスクにどの程度影響を与えるかを示す指標になります。（βはWACCを求める際に活用されます）

●βの求め方　

個別株式の値動きと株式市場の値動きがほとんど同じになる場合、βは1に近くなります。株式市場より個別株式の振れ幅（リスク）が大きい場合はβ＞1となり、逆に個別株式の振れ幅（リスク）が小さい場合はβ＜1となります。

β（ベータ）は次のように求めることができます。

　β　＝　市場全体と比べたリターンのバラツキの大きさ　×　市場全体と同じ方向に動く程度

　　　＝　　（個別株式のリターンの標準偏差　／　市場全体のリターンの標準偏差）

　　　　　　×　個別株式のリターンと市場全体のリターンの相関係数

　β　＝　個別株式のリターンと市場全体のリターンの共分散　／　市場全体のリターンの分散

β（ベータ）は、個別企業の資本コストを求める際に用いられます。ベータは会社四季報CD-ROM版と使えば簡単に求めることができます。また、MSNマネーにも各企業のベータ値が載っています。

また、エクセルを使えば自分でも簡単にβを求めることができます。エクセルでの求め方は相互リンクサイトの「株式投資帝国」に記載されています。

source from http://www.nsspirit-cashf.com/manage/beta.html

■[Finacial Glossary]内部収益率とは【internal rate of return】 01:37

読み方：ないぶしゅうえきりつ

内部収益率とは、正味現在価値(NPV)がゼロとなる割引率である。IRRと表現することも多いので、覚えておこう。不動産投資では、内部収益率を使った投資実行の可否判定によくお目にかかる。

あなたが、起業ネタを思いついたとき、このネタに挑戦するか否かを判定するときにも内部収益率は用いられる。

・IRRの使用例

ネットショップを立ち上げるため、初年度に20万円の投資が必要。成功すれば、次年度から4年間にわたり毎年6万円の収益が見込まれる。

この起業のIRRは7.7%である。ところで、あなたはIRR 7.7%の案件に投資すべきだろうか。

ある人は「銀行に預けるよりも有利なので挑戦します！」というかもしれない。別のものは「起業は危険いっぱいなので、この程度のリターンではやりません」と投資をあきらめるかもしれない。

内部収益率は、エクセル関数IRRを用いて簡単に計算できる。

source from http://www.1kochi.com/cat3/

■[Finacial Glossary]資金調達コストとは【weighted average cost of capital】 01:22

読み方：しきんちょうたつこすと

■資金調達コストとは、企業が資金を調達する費用であり、年率で表現される。通常はWACCと表記して、"わっく"と発音する。

WACCを算出するには、銀行からの借り入れ費用、株式発行による資金調達費用、社債発行費用などを求める。さらに税金も考慮しなくてはいけない。WACCは明快な数式で定義できるが、意味を理解するにはちと時間を要する。

あなたが、住宅ローン金利4%で銀行からマイホーム購入資金を調達したとき、（住宅購入ためのローンの）資金調達コストは4%である。さらに、両親から無利子で頭金相当額を借りることができれば、あなたの住宅購入のための資金調達コストはもっと低くなる。

【例題】個人の住宅購入のためのWACC

住宅ローンで3,000万円(固定金利4%)を調達

両親から無利子で1,000万円を調達

WACC=4%*[3,000/(3,000+1,000)] + 0%*[1,000/(3,000+1,000)]=3%

住宅購入を投資家の視点で評価するとき、あなたの住宅が資金調達コストの3%を上回る利回りを生まない限り、この投資は失敗である。

バブル時代には、土地を購入した後も地価がどんどん上昇したので、投資効率はよかった。ただし、WACC算出時には、地震や火事、地価下落のりリスクも十分に考慮に入れること。

■企業価値の計算に用いる割引率には通常、加重平均資本コストと呼ばれるWACC（ワック）を用います。WACCは、株主資本コストと負債資本コストを加重平均して求めます。これは自己資本と他人資本の調達コストを荷重平均していることになります。

　WACC　＝　［rE　×　E／(D+E)　］　＋　［rD×(1-T)　×　D／(D+E)］

　　ｒE　＝　株主資本コスト

　　ｒD　＝　負債コスト

　　D　＝有利子負債の額（時価）

　　E　＝株主資本の額（時価）

　　T　＝実効税率

ファイナンス理論では、全て時価で考えるのが基本です。しかし、有利子負債のように時価と財務諸表上の簿価とで大きな差がない場合は簿価を使う場合もあります。

■[Report]資産運用がわかる 00:46

高野　真 氏

執筆者詳細

連載＜第32回＞

最終更新日：07/8/13

投資家からの一通のメール・いま、個人投資家は何をすべきか

バックナンバー一覧

顔写真: 高野　真 氏

ピムコジャパン社長

高野　真 氏

source from 経済羅針盤

　米国のサブプライムローンに端を発した米国株安は、世界の市場のボラティリティーを上昇させている。この問題が限定的であるという見方と、下降相場に入ったとの見方が交錯する中、リスク資産の投資を本格的に見直す動きも出始めているようだ。こういった状況に、個人投資家はどのように対処すべきなのだろうか。

　先日、古い友人から１通のメールが届いた。いまやアントレプレナー（起業家）として成功する彼は、自己の資産運用をどうすればいいのか真剣に考え始めたようだ。私がアナリスト時代に、理屈っぽいレポートを多く書いたことを覚えている彼は、私に今なすべき投資とその理論的な整理を求めてきた。長期投資を前提としつつも、いわゆる分散投資や資産配分の考え方などの疑問は至極当然である。改めて聞かれると、こういう局面では中々答えづらい問題もあるが、こういう局面だからこそ、確かにきちんと整理する必要があるのだろう。以下は私なりに考え、返信した彼へのメールの一部である（一部原文を修正）。

◇　　　　　　　　◇　　　　　　　　◇

【Ｋさんへの手紙】

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■[Finacial Glossary]為替用語 01:55

ロールオーバー(rollover)

ロールオーバーとは、先物取引等においては建玉を継続して保有するために、満期が来る既存の建玉を反対売買するのと同時に、満期が先の限月のものを同数量、新規に建てる取引のこと。

FX(外国為替保証金取引)においては、建玉の受渡日を1日繰り延べる処理方法のことを指す。

FXでは、特に決められた決済期限はない。ロールオーバー方式により、決済日が1日ずつ自動的に繰り延べられ、好きなときに決済できるようになっている。

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■[Finacial Theory]オプションの代表的な評価式 01:24

source from http://www.sumitomotrust.co.jp/FPM/business/derivative280/p510.html

ブラック＝ショールズ・モデルとは，1973年５月，シカゴ・オプション取引所が開設された１カ月後にフィッシャー・ブラックとマイロン・ショールズ両氏が発表したオプション価格の評価モデルのことをいいます。
　このモデルの基本的考え方は，「オプションと原資産である株式からなるリスク・フリーのポートフォリオの構築が可能としたうえで，裁定機会が存在しないという仮定のもと，微小時間のリスク・フリー・ポートフォリオの収益率が非危険利子率に等しくなる」というもので，これは，以降に発表され，今日の金融界で使用されているほとんどのオプション評価式の基礎にもなっています。
　ここで，「リスク・フリーのポートフォリオの構築が可能である」理由としては，原資産である株式の価格とオプションの価格はともに同じ要素，つまり株式価格の

変動に影響されることをあげています。つまり，ごく短期間のコ−ル・オプションの価格は，原資産である株式の価格と非常に強い正の相関をもち，一方プット・オプションは強い負の相関をもつため，どちらの場合も適切な株式とオプションの組合せを構築することにより，株式のポジションとオプションのポジションをともに相殺することが可能になるわけです。これにより，ごく短期間におけるポ−トフォリオの価格変動をより明確に把握することができるとしています。
　このモデルでは，
 　・ 株式の空売りが可能である
 　・ 取引コストや税金は存在しない
 　・ オプション期間中の株式配当は存在しない
 　・ 短期の非危険利子率 r は期間を通して一定である
 　・ リスクを伴わない裁定機会は存在しない
等の仮定のもとで，原資産の価格過程を次の確率微分方程式によって表現しています。
　　　　【式１】
　ここで， S （t ） は t 時点の原資産価格， μ は期待収益率， σ はボラティリティ，Z （t ） は標準ブラウン運動を意味しています。この【式１】を，伊藤の公式（Ito's Lemma）を利用して変形することによって，ヨーロピアン・タイプのコール・オプションおよびプット・オプションの評価式が導出されています。以下に無配株式のヨーロピアン・コールとヨーロピアン・プットの評価式をあげてみます。

　ここで， N （d _i ） は標準正規分布の累積密度関数になります。つまり，平均が ０ で，標準偏差が１の標準正規分布に従う変数が x よりも小さくなる確率を意味します。この値は，標準正規分布における N （x ） の表や表計算ソフトの関数を利用することにより，容易に算出することができます。
　【式２】の左辺を e^−rTで囲むと，次のように変形できます。
　　　　【式３】
　この【式３】の N （d₂ ） はリスク・ニュ−トラルな状況のもとで，オプションが行使される確率を表しています。また SN （d₁ ）e ^rT は，同じくリスク・ニュートラルな状況のもとで，満期時点で  S ＞ X  となった場合には S ，それ以外の場合には ０ となる変数の期待値を表しています。
　ここで，実際に各要素を次の値と仮定した場合に，ヨーロピン・コールオプションの価格がいくらになるかについてみてみましょう。今，株価が100，オプションの期間が３カ月，ストライク・レートが110，リスク・フリー・レートを１％，ボラティリティを30％とした場合，各要素は，

となります。この結果を【式２】に代入すると，ヨーロピアン・コールオプションの価格は

約2.57と求めることができます。
          
　次に，各要素の変化がコール・オプションの価格にどのような影響を与えるかについてみてみます。まず，その他の条件を同じとしたうえで，ストライク・レート X  のみを変化させた場合のコール価格の変化は次のグラフのとおりとなります。
　つまり， X  が上昇することによりコール・オプションは，よりアウト・オブ・ザ・マネーへと変化していくため，その価格は低下していくことになります。また，逆に X  が低下すると，オプションはイン・ザ・マネーへと変化するため，オプション価格はより高くなる方向へと変化していくことになります。
         
　次に，ボラティリティのみを変化させた場合のコ−ル・オプションの価格変化についてみてみます。ボラティリティが上昇するということは，株価の変動幅がより大きくなることを意味しています。これにより，オプションがイン・ザ・マネーとなる可能性も高くなります。すなわち，ボラティリティが上昇すればコール・オプションの価格も高くなり，逆にボラティリティが低下する局面では，オプション価格も低下することになります。
　オプション期間の変化についてみてみると，期間が長くなればそのぶんタイム・バリューは大きくなるため，オプションの価格も上昇し，逆に期間が短くなればタイム・バリューも減少する（タイム・ディケイ）ためオプションの価値は低下することになります。
         
　最後に，金利先物が原資産である場合の評価式を参考としてあげておきます。

★補足：

Ｃ：コールオプション価格　

ｅ ：ネピアの数（すう）　

ｑ ：原資産利回り　

ｔ ：期間　

Ｓ：原資産価格

Ｎ（ｄ）：標準正規分布の累積確率密度関数　

ｒ ：安全利子率（非危険利子率）　

ｋ ：行使価格

ｄ ：累積密度関数Ｎ（）の変数　

σ：ボラティリティ（予想変動率）

■[Finacial Glossary]よく使われる投資尺度 08:18

source from N's spirit　投資学研究室

■ROIC　投下資本利益率

ROIC、OOICとはいずれも投下資本に対する収益性を測る指標です。特にROICはWACCとの間に明確な基準があるため、株式や事業への投資をする上で重要と考えられている尺度です。

●ROICの意味

ROICとは事業の投下資本から、いかに本業の利益を得たかを測る指標で、次のように求められます。

　ROIC　＝　NOPAT（税引き後利益）／投下資本

投下資本　＝　株主資本（評価・換算差額等含む）　＋　固定負債

ROICは、ROEやROAに似た指標ですが、事業の儲けの度合いをより正確に表しているのはROICだと言われています。

●ROICとEVAの関係

ROICとEVAには面白い関係があります。

まずEVAは次の式で表されます。

　EVA　＝　NOPAT　−　投下資本×資本コスト

＝　NOPAT　−　投下資本×WACC

この式の両辺を投下資本で割ると次のようになります。

　EVA／投下資本　＝　NOPAT／投下資本　−　WACC

＝　ROIC　−　WACC

このとき（ROIC−WACC）をEVAスプレッドと言います。つまりEVAをプラスにするには、EVAスプレッドをプラスにしなければならないということになります。

WACCの求め方はこちら

EVAとは企業の経済付加価値を表します。EVAがプラスだとその企業は経済的な付加価値を見出していることになります。したがって、ROICがWACCより高い（EVAスプレッドがプラスである）と、企業の経済付加価値はプラスであるといえます。

参考までに私がピックアップした3社のROICの推移を下の表に示します。3社ともWACCを6％弱とするとEVAスプレッドは毎年プラスになります。

ここに挙げた企業は年々ROICを伸ばしいて、推定されるWACC6％程度よりも高くなっています。

●OOIC　投下資本営業キャッシュフロー率

OOICとは事業の投下資本から、どれだけ本業のキャッシュフローを得たかを測る指標です。OOICは次のように求められます。

　OOIC　＝　（営業CF　＋　運転資本の増加額）　／　投下資本

＝　（EBIT　＋　減価償却費　−　税金）　／　投下資本

EBITとは金融収支前経常利益のことです。EBITは会社が経常的に得られる利益のうち金融的な収支を差し引いたものです。

EBIT　＝　（経常利益　＋　支払利息　−　受取利息）

●ROICがわかる本

企業価値評価―バリュエーション　価値創造の理論と実践

マッキンゼーのプリンシパルによって書かれた企業価値評価についての本です。企業価値分析の理論と実践を500ページ以上にわたって詳細に紹介していま す。本書では企業のキャッシュフロー、EVA（エコノミック・プロフィット）、ROICの実績と予想を中心とした企業価値分析の理論が展開されています。

【実践編】

上記の企業価値−バリュエーションを参考にして書かれた、日本版の企業価値評価の本です。日本の企業3社（東京製鐵、カゴメ、三共）を実例に挙げ、企業価 値評価の手法を記載しています。企業の現状分析、資本コストの算出、複数のシナリオから考えた業績予測といったステップを踏んで、最終的な企業価値や一株 あたりの株主価値（株価）の算出まで詳細に記されています。

■[Finacial Glossary]株用語集 01:26

【株用語集　50音 順】

あ	い	う	え	お
か	き	く	け	こ
さ	し	す	せ	そ
た	ち	つ	て	と
な	に	ぬ	ね	の
は	ひ	ふ	へ	ほ
ま	み	む	め	も
や	ゆ	よ
ら	り	る	れ	ろ
わ

【株用語集　アルファベット順】

A	B	C	D	E
F	G	H	I	J
K	L	M	N	O
P	Q	R	S	T
U	V	W	X	Y
Z	No.

■[Finacial Glossary]Bankrate's financial glossary(金融用語) 08:15

source from www.bankrate.com

Did you run across an unfamiliar term when applying for a

mortgage, credit card or auto loan? Find the meaning here,

along with definitions of other financial words and phrases,

in Bankrate.com's financial glossary.

Advice terms		Insurance terms
ATM terms		Investing terms
Auto loan and leasing terms		IRA terms
Banking and the economy terms		Money market terms
Bankruptcy terms		Mortgage terms
Checking terms		Moving terms
College finance terms		Online banking terms
Credit card terms		Personal and family finance terms
Credit repair terms		Rate Trend Index terms
Credit reports and credit scores		Real estate terms
Credit union terms		Savings terms
Debt management terms		Small business terms
Frugal U terms		Taxes
Home equity terms		Search for a specific word

■[Report]五月検索用語ランキング 00:19

ランキング 検索用語

1 メリルリンチ 年収

2 モルガンスタンレー 年収

3 jpモルガン 年収

4 入江孝弘

5 給与ランキング

6 ゴールドマンサックス 採用

7 志望動機 金融業界

8 クレディスイス 年収

9 志望動機 金融

10 外資系証券マン 年収

11 security 借入有価証券

12 ゴールドマンサックス 年収

13 ランキング 給与

14 メリルリンチ 給与

15 金融面接

16 ゴールドマン 面接

17 ランキング 外資証券会社

18 金融 面接

19 お礼 メール 面接

20 メリルリンチ証券 年収

21 モルガンスタンレー 社風 転職

22 リースとは

23 役職名 英語

24 英語 電話応対

25 転貸リースとは

26 interview job

27 アライアンス バーンスタイン 給与

28 ドイツ証券 年収

29 マニュアル 電話応対

30 メリルリンチ 面接

31 メリルリンチ給与

32 給与ランキング 銀行

33 英語 金融

34 銀行ランク

35 カナダ本社 外資系企業

36 クレディスイス給与

37 メリルリンチ証券 給与

38 ランキング 外資 金融

39 ランキング 外資系金融

40 ランキング 採用 給与 証券会社

41 ランキング 給与 金融

42 リース取引契約条項

43 債権と株式の違い

44 外資 年収ランキング

45 年収 ＪＰモルガン

46 検索

47 給与 証券会社

48 英単語 金融

49 英語 部署名

50 金融業界 面接

■[Report]外資企業一覧 23:24

業種	社名
信託銀行	ＳＧ信託銀行（株）
	ステート・ストリート信託銀行（株）
	ドイチェ信託銀行（株）
	日興シティ信託銀行（株）
	バークレイズ・グローバル・インベスターズ信託銀行（株）
	ビー・エヌ・ピー・パリバ信託銀行（株）
	モルガン信託銀行（株）
リース・金融	アグファ・ファイナンス・エヌ・ヴィ（日本支社）
	アメリカン・エキスプレス・インターナショナル，Ｉｎｃ．（日本支社）
	イー・アドバイザー（株）
	（株）イグナイト・ジャパン
	（株）エヌシーカード仙台
	ＫＴＢ　ｎｅｔｗｏｒｋ　日本事務所
	ジーイーキャピタルリーシング（株）
	ＧＥコンシューマー・ファイナンス（株）
	ＧＥフリートサービス（株）
	ＣＦＪ（株）
	ジーシー（株）
	シティコープ・カードサービス・インコーポレイテッド（東京支店）
	シティコープダイナースクラブジャパン（株）
	セキュアード・キャピタル・ジャパン（株）
	ダイムラー・クライスラーサービス日本（株）
	ティーアイユーデリバティブズ（株）
	（株）日産フィナンシャルサービス
	ニッセン・ジー・イー・クレジット（株）
	日本ＨＰファイナンシャルサービス（株）
	日本ジーエムエーシー・コマーシャル・モーゲージ（株）
	日本スピードショア（株）
	ビー・エム・ダブリュー・ジャパン・ファイナンス（株）
	フォルクスワーゲン・ファイナンス・ジャパン（株）
	福銀リース（株）
	プライマス・ファイナンシャル・サービス（株）
	メルセデス・ベンツ・ファイナンス（株）
証券	アール・ビー・エス証券会社（東京支店）
	アイエヌジー証券会社（東京支店）
	アライアンス・バーンスタイン・ファンド証券会社　東京支店
	インスティネット証券会社（東京支店）
	ウェストエルビー証券会社　東京支店
	ＨＳＢＣ証券会社（東京支店）
	エービーエヌ・アムロ証券会社（東京支店）
	ガーバン東短証券（株）
	カナダ・ロイヤル・ドミニオン証券会社（東京支店）
	キャンター　フィッツジェラルド証券会社（東京支店）
	クレディ・スイス・ファースト・ボストン証券会社（東京支店）
	クレディ・リヨネ証券会社（東京支店）
	ＫＢＣ証券会社（東京支店）
	現代証券　東京支店
	ゴールドマン・サックス証券会社（東京支店）
	コメルツ証券会社（東京支店）
	ジェフリーズ証券（東京支店）
	ステート・ストリート・グローバル・マーケッツ証券（株）
	センチュリー証券（株）
	大信証券（東京事務所）
	ドイツ証券会社（東京支店）
	ドレスナー・クラインオート　ワッサースタイン証券会社東京支店
	トロント・ドミニオン証券会社（東京支店）
	（株）日興コーディアルグループ
	日興シティグループ証券（株）
	日興ビーンズ証券（株）
	バンガード・インベストメンツ・ジャパン証券（株）
	バンクオブアメリカ証券会社
	フィデリティ証券会社（東京支店）
	ブルームバーグ・トレードブック・ジャパン証券（株）
	三菱UFJメリルリンチPB証券（株）
	モルガン・スタンレー証券会社
	ＵＢＳ証券会社
	リーマン・ブラザーズ証券会社東京支店
保険	アイエヌジー生命保険（株）
	あおば生命保険（株）
	アクサグループライフ生命保険（株）
	アクサ生命保険（株）
	アクサ損害保険（株）
	アシュアランスフォアニンゲン・ガード・イェンシディグ
	アフラックダイレクトドットコム（株）
	アフラック保険サービス（株）
	アメリカンファミリー生命保険会社（ＡＦＬＡＣ日本社）
	アメリカンホーム保険会社日本支社
	アリアンツ火災海上保険（株）
	アリコ　ジャパン
	ウイリス　ジャパン　リミテッド（東京支店）
	ＡＩＧエジソン生命保険（株）
	エイアイジー・スター生命保険（株）
	ＡＩＵ保険会社（日本支社）
	エーオン　リスク　サービス　ジャパン（株）
	エース損害保険（株）
	カーディフ　アシュアランス・ヴィ（日本支店）
	カーディフ　アシュアランス・リスク・デイヴェール（日本支店）
	キュー・ビー・イー保険会社
	クレディ・スイス生命保険（株）
	ゲーリング・アルゲマイネ保険会社日本支社
	コファス・ジャパン信用保険会社
	コリアンリ再保険　（東京駐在事務所）
	三星生命保険（東京事務所）
	（株）サンテイ
	ジェイアイ傷害火災保険（株）
	ジブラルタ生命保険（株）
	ジャーディン・ロイド・トンプソン（株）
	スイス・リー・サービス（株）
	ゼネラリ保険会社（日本支社）
	チューリッヒ・インシュアランス・カンパニー（日本支店）
	チューリッヒ・ライフ・インシュアランス・カンパニー・リミテッド
	ニューインディア保険会社（日本支社）
	ハートフォード生命保険（株）
	ピーシーエー生命保険（株）
	フェデラル・インシュアランス・カンパニー
	富士火災海上保険（株）
	プルデンシャル生命保険（株）
	マーシュ　ジャパン（株）
	マスミューチュアル生命保険（株）
	マニュライフ生命保険（株）
	安田ライフダイレクト損害保険（株）
	ランバーメンズ・ミューチュアル・カジュアルティー・カンパニー
	ロイズ・ジャパン（株）
	ロイヤル・サンアライアンス保険会社
	ロンドン保険会社

■[Finacial Glossary]source from http://rnnnews.jp/category/pg/view.php?ch=23&page=7 03:09

0% financing

金利0%のローン、金利0%の融資

account number

口座番号

annuity

年金

ATM fees for after-hours use

ATM時間外手数料

auto loan

自動車ローン

automated teller machine

ATM

自動現金預け払い機

automatic teller machine

ATM

自動現金預け払い機

automobile insurance

自動車保険

automobile liability insurance

自動車損害賠償責任保険、自賠責保険

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■[Finacial Glossary]REIT 02:17

出典: フリー百科事典『ウィキペディア（Wikipedia）』

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REIT（Real Estate Investment Trust）は、不動産投資信託と訳され、また、リートと呼ばれる投資信託の一種である。

* REITは1960年にアメリカ合衆国で、また日本では2001年に導入された。信託を導管（SPVと呼ばれる）として二重課税を回避する商品となっている。形式には契約型と会社型の二つがありうるが、日米とも多くは会社型で上場されている。株式会社の株式に相当する投資口を時価で市場で購入することができる。このほか社債の発行を行うこともある。このほか銀行など金融機関から融資を受けることもある。このようにして証券市場を通じて投資家から集めた資金と銀行など金融機関から借り入れた資金を、オフィスビルを始めとする不動産などに投資し、売買益や賃借料などの収益を投資口を購入した投資家に分配する形態をとる。

* REITの対象不動産に関する収益の確保、運営、管理、改修・模様替工事等の統括的なマネジメントを具体的に行っているのが、ビルマネジメント(ビルマネ)事業、またはプロパティマネジメント(PM)事業であり、REITの将来的な価値を評価する上で重要である。

目次

[非表示]

* 1 日本におけるREIT

* 2 REITに関する税制の国際比較

* 3 売買など

* 4 関連事項

* 5 外部リンク

日本におけるREIT

* 日本におけるREIT市場は2001年に2銘柄でスタートし、その後ほぼ順調に拡大し、2007年2月末現在で41銘柄、時価総額は5兆円に達している。時価総額の規模で、米国、豪州、フランスに次ぐ規模になっているが、対GDP比ではシンガポールや香港等よりも依然低い水準にあり、今後も市場拡大の余地は大きいものとみられている。なお、時価総額は2004年前半から純資産価値を約30ないし40％上回るプレミアムが付いている状態であり、マーケットはJ-REITのさらなる上昇を織り込んでいることを示している。

* 投資物件については、当初はオフィスビルオンリーであったが、次第に商業施設・店舗や住宅等への投資も増加しており、2006年現在においてオフィスビルの占める割合は57％にまで低下し、商業・店舗が20％、住宅が18％、その他5％となっている。

* 米国の状況をみると、オフィスビル、小売店舗がそれぞれ4分の1程度を占めるほか、医療施設・病院やリゾート施設等もそれぞれ5％程度を占めるなど多様であり、J-REIT市場においても今後投資物件の多様化が進むものとみられている。

REITに関する税制の国際比較

* 米国では内国歳入法典856条以下の規定により、課税所得の90％以上を投資家に分配する等の適格要件を満たせば、REIT 段階での連邦法人税が課せられず、投資家段階のみの課税で済む（法人としての利益課税と利益の配当を受け取った者に対する課税との二重課税が避けられる）とされている。あたかも投資家が直接に投資額に応じて投資対象物件を保有したのと同一の経済的なメリットが受けられるとされている。

* 日本のJ-REIT についての課税上の取扱いは米国のそれと似ており、ペイ・スルー課税だとされる。REITの配当可能利益の90%超を投資家に分配することと、決算期末において3人以下の投資家の取得が発行済み投資口の50%未満にとどまることを条件に、その分配に充てる所得の損金算入を認めるというものである。

* なお二重課税を回避する方式としては、ペイ・スルー課税方式のほか、発生する所得をそのまま構成員に渡すことで導管をそもそも課税対象とせず構成員課税のみを行う、パス・スルー課税方式がある。

売買など

株式と同じように証券取引所に上場され、証券会社を通じて売買が可能。

関連事項

* RIC

* FASIT

* REMIC

* 不動産証券化

* ビルマネジメント

* プロパティマネジメント

* 日本リテールファンド投資法人

* イオングループ

* 森トラスト

外部リンク

* 東京証券取引所・REIT(不動産投資信託証券)スクエア

* 不動産投資信託銘柄(野村證券)

* SPC-REIT.COM

"http://ja.wikipedia.org/wiki/REIT" より作成

[rakuten:book:11044776:detail]

[rakuten:book:10965448:detail]

■[Report]2007年4月のキーワードランキング 00:13

１． 志望動機 金融業界

２． ランキング 給与

３． 給与ランキング

４． ランキング 年収

５． 金融 面接

６． お礼メール 面接

７． 年収ランキング

８． 志望動機 金融

９． ランキング 投資銀行

１０． 会計英語

１１． 外資 年収ランキング

１２． ランキング 外資 証券会社

１３． jpモルガン 面接

１４． メリルリンチ 年収

１５． モルガンスタンレー 年収

１６． ランキング 平均年収

１７． 入江孝弘

１８． 外資 面接

１９． 平均年収 証券会社

２０． 給与ランキング 銀行

２１． 銀行ランク

２２． amount notional 言葉

２３． bnpパリバ 年収

２４． bnpパリバ 面接

２５． お礼 メール 面接

２６． クレディ・スイス 年収

２７． メリルリンチ ランキング 外資系証券会社

２８． メール 面接のお礼

２９． 外資系 面接

３０． 意味 株式

３１． 給与 証券

３２． 給与 証券会社

３３． 証券会社 面接

３４． 2000 forbes global

３５． jpモルガン 給与

３６． net realizable value

３７． ゴールドマンサックス セクレタリー

３８． ゴールドマンサックス 六本木 平均年収

３９． バイエリッシュ・ヒポ

４０． フォーブス ランキング

４１． メール 返事 面接

４２． ランキング 平均給与

４３． ランキング 給与 金融

４４． 人事面接 国民生活金融公庫

４５． 出版 給与ランキング

４６． 時事英語集

４７． 給与ランキング 金融

４８． 面接のお礼メール

４９． agency principal 金融用語

５０． cost goods of soldとは

■[Workplace Psychology]ゴールドマン・サックス式日米複合型人材鍛錬法 01:11

source from http://www.president.co.jp/pre/20061218/003.html

ジャーナリスト

溝上憲文 ＝ 文

text by Norifumi Mizoue

みぞうえ・のりふみ●1958年、鹿児島県生まれ。明治大学政経学部卒業。雑誌記者などを経て独立。経営、ビジネス、人事、賃金、雇用問題を中心テーマとして活躍中。著書に『年金革命』『隣りの成果主義』『超・学歴社会』他。近著に『団塊難民』がある。

高橋常政 ＝ イラストレーション

illustration by Tsunemasa Takahashi

チームワーク重視など

外資系らしからぬ人材戦略を展開

　外資系、とりわけ米国企業の人事手法といえば、即戦力型の中途採用にはじまり、部門間の異動が容易ではない絶対的な人事権を持つボス型支配、さらには短期的業績重視の成果型報酬とバッドパフォーマーに対する容赦なきリストラといったイメージが強い。

　当然、そんな職場では自分の実績を上司や周囲にことさらアピールしたくなる。いわく「このプロジェクトは私のアイデアと人脈を駆使したリードがあったからこそ成功したのです」と。最近では成果主義の浸透にともないこうした“自己アピール力”が尊ばれる風潮が外資に限らず日本企業にも蔓延しつつある。

　ところが、本家の外資でそうした風潮を徹底的に排除しようとする企業も存在する。外資系投資銀行のゴールドマン・サックス証券はチームワーク重視を金看板に据える。

「『I did』、私がやったと言うな、『We did』と言え、というカルチャーがあります。あまり私が、私が、と訴えると『What are you talking about（何を言っているんだ）?』と叱責されるほどチームワークを最大限に重視しています。入社前の学生も面接で判で押したように『御社のチームワークが』と答えるほど知られていますし、半ば宗教のお題目のようだと言われるほどです」（渡辺治子人事部長）

　チームワークへの執拗なこだわりはまるで一昔前の日本企業のようだが、もちろんそれなりの理由が存在する。

「現在の金融は複雑な世界になっています。一つの商品でお客様が満足するというレベルではなく、個々の専門家がいろんなアイデアを駆使してお客様が求める商品を開発する。あるいは複数の商品を組み合わせたサービスを提供していく必要があります。この分野では自分はすごいと主張しても、それだけで結果に結びつくわけではない。お客様が求めるベストなサービスを素早く提供するには、瞬時にプロジェクトチームを結成し、しかもグローバルベースで展開することがビジネスでの勝負を左右するのです」（渡辺部長）

　チームワーク重視は同社の経営理念でもこう宣言している。

〈わが社はあらゆる面においてチームワークを重んじる。個人の創造性は常に奨励されるものであるが、最高の結果はしばしばチームワークによってもたらされることを、わが社は経験によって知っている。個人の利益を顧客やわが社の利益よりも優先する者をわが社は必要としない〉

　じつはチームワークに限らず、冒頭に述べた外資系企業のイメージをことごとく覆す人事戦略を展開している。それはまるで日本企業が捨て去った日本的経営の“美風”を深化させ、外資系の持つ長所と組み合わせた“ハイブリッド型”とも呼ぶべき手法である。

　たとえば同社の新規採用者は年間約100人。もちろん中途も含まれるが、とくに重視しているのが新卒採用だ。通常、新卒学生相手の説明会では人事部門の担当者がメーンとなってスピーチするのが一般的だが、同社ではマネージングディレクター（MD）と呼ぶ経営層が勢揃いして自社のアピールをする。それだけではなく、中途も含めて採用に至るまでに20人程度の幹部の面接を実施するなど、文字通り採用活動は全社挙げての一大イベントである。

　渡辺人事部長は「人事部がリクルーティング・イベントへの参加を経営陣にお願いしても、ノーという返事はありえない。どんなに忙しくても無理にでも日程を調整してスピーチを行うのがシニアの経営幹部の重要な仕事の一部という意識が浸透している」と言い切る。人材こそ資本および信用と並ぶ資産と位置づける同社の経営理念がここでも貫かれている。

　そのうえで新卒にこだわる理由として渡辺人事部長はこう強調する。

「当社はカルチャーに対する思い入れが非常に強い。カルチャー・キャリアー、カルチャーを運ぶ人のことですが、つまりどこに行ってもゴールドマン・サックスのプロフェッショナルとして模範を示し、カルチャーを体現できる人を大事にしています。そのために入社後、トレーニングを極めて重視しています。10〜15年後にカルチャー・キャリアーとしての価値を持つ人材に育ちますし、また彼らが中途採用者のメンターとしてトレーニングすることで急速にカルチャーが浸透することにもつながります」

新卒を3年で一人前にする教育システム

　ここにはまぎれもなく日本企業の専売特許であった新卒一括採用方式と同じ精神が流れている。平たく言えば真っ白なキャンバスを企業文化・社風という独自の色に塗り替えることである。それによって社内に規律と団結、そして忠誠心を育もうというものだ。そのためにかつて日本企業も世界に冠たる多大な人材教育投資を注ぎ込んできたが、同社も人材投資では日本企業に勝るとも劣らない。

　たとえば内定後の10月以降から入社までの期間に会社の費用補助による海外での語学研修制度も用意されている。また、入社後は上司とは別に仕事上の細かい相談や指導を行うメンターがつく一方、プロフェッショナルとしての知識・経験を磨く網羅的な研修メニューも用意されている。具体的には入社後、約2週間の全部門合同の新人研修において会社概要・事業内容・会社の歴史および企業文化などについてのオリエンテーションおよび金融市場や会計の基礎知識を習得する。

　その後配属部門で独自のカリキュラムに基づいた教育とともに個々人のレベルに応じたOJT（職場内訓練）が実施される。さらに業務に関する基礎知識や語学力が一定の水準に達すると、今度は全世界の新入社員を対象にした部門ごとの研修プログラムが、世界の各地で2〜6カ月にわたって実施されるなど計画的な育成が施される。

　新卒だけではなく、中途についても同様にメンターが張り付く一方、年に2回、同社の会長自ら講師となるビジネスカルチャーの講義をはじめ、「新卒、中途採用者に対する教育には膨大なコストをかけており、新卒であれば3年程度で戦力となる能力を身につけることが可能になる」（渡辺部長）という。

　もちろん3年で研修が終わるわけではない。全社的な計画的育成だけではなく、OJTを通じて獲得したビジネス能力、何より本人の希望や意欲に応じて選択できるさまざまなトレーニングメニューも用意している。キーワードは「求めよ、さらば得られん」である。

「すぐれたプロフェッショナルになりたいと思えば、口を開けて待っているだけではいけません。仕事だけではなく研修についても自分からつかみにいくというキャリア形成に対する自己責任の考え方を企業文化として意識付けするようにしています。たとえばデリバティブの知識習得などの実践的な研修から、いずれチームをマネジメントしたいと思う人に対するリーダーシップ研修などあらゆるレベルに応じた研修も用意しています。学生説明会でも『この会社に入ったら一生勉強が終わることはありません』と強調しています」（渡辺部長）

　一般的に外資系証券会社の中には、入社後に厳しいノルマを課せられ、3年間の実績しだいで首を切られるケースも少なくない。同社はそうした短期の業績重視志向ではなく「そのまま継続して会社でキャリアを積んで成長していけるオプションが常に用意されている」（渡辺部長）など長期雇用に軸足を置いた人材育成を標榜している。同社の社内資格は入社後のアナリストに始まり、アソシエイト、バイスプレジデント、MDという4段階の階層に分かれる。すでに10〜15年で経営層のMDに昇格した新卒入社の社員も少なからず存在する。

　もう一つ、外資系特有の人事システムとして部門別採用によるボス型支配という特徴がある。一方、その弊害として、日本企業以上にごますりや情実が横行し、評価にも影響しやすい、また、部門をまたがる異動がないために優秀人材の流出が発生しやすいという問題点もある。同社も部門別採用であり、部門を超えた定期異動はないが、それに代わるものとしてグローバル規模の社内公募制度を実施している。

　社内のウェブサイト上に世界各地の部門の募集要項が掲載され、異動を希望する社員は職務経歴書を添えてメールで直接応募する。入社前に異動できますと説明する外資系は多いが、実態としては希望しても違う職種に異動できるチャンスは極めて少なく、公募制度はあっても実質的に機能していない企業も多い。同社では一週間に一回の募集メールが届くなど「異動する社員は結構多い」（渡辺部長）という。

　さらにボスの適正な評価と社員の納得性を高める手法として導入しているのが「360度人事評価制度」である。毎年1回、被評価者一人について部下、上司、同僚の約10〜20人が評価する。被評価者は管理職だけではなく入社直後の社員から経営トップまでの全社員が対象となる。評価者は数十におよぶ評価項目ごとに被評価者のレベル付けをするとともに、本人が成長するための改善点について3〜5つのコメントを記載。その結果は一人の社員ごとに数十ページのレビューにまとめられ、上司にフィードバックされる。

「マネジャーは項目ごとの定量的評価と具体的に記載されたコメントが記された部下のレビューを見て、ビジネス上のスキルはどう評価されているのか、あるいはチームワークはどうなのか、リーダーシップに欠けている点はどこかについて把握し、どういう評価を下すべきか考えます。同時に来期に向けて部下をどういうふうに伸ばしていくかを真剣に考えてパフォーマンスレビューについてのまとめを書いて部下との面談に臨みます」（渡辺部長）

　レビューディスカッションと呼ぶ面談の時間は約1時間。2〜3日前に面談の日時を通知し、レビューを受ける部下は事前に自分の言いたいことや聞きたいことをメモして臨む。上司の側もあらかじめ決められた日時は「どんなに忙しく、またお客様に会わなくてはいけないからという理由でキャンセルすることはしないようにと周知を徹底している」（渡辺部長）。

　レビューは同社が最大の価値を置くチームへの貢献度も一目瞭然となる。仮にチームでの主導権を取りたいがために教えるべき点を教えていなければ痛い目に遭うことになる。レビュー結果の報告を受けて「頭にくる人もいれば、喜ぶ人もいるなど感情面を露わにする人も出てくる」（渡辺部長）。

　たとえ絶対的な権限を握るボスであってもレビューの洗礼を受けることになり、当然勝手な評価は許されない。360度評価結果は上司の横暴な言動を牽制するだけではなく「社員にとっても自分はフェアに評価されていると思う」（渡辺部長）という重要な機能も果たしている。

　同社は、360度人事評価制度については評価者の選定からレビューディスカッションに至るまで約半年の時間を費やしていると同時に、評価者および被評価者相互のトレーニングも継続的に実施している。

　日本的経営の長所を企業文化として取り入れているといっても、もちろん年功序列の発想は微塵もない。若い内から実力・成果主義の考え方が徹底的に植え込まれる。

「丁稚奉公という発想はありません。新卒であっても、貴重なプロフェッショナルの一人として1日も早く花開くことを願ってさまざまな人材教育をしています。当然、互いに競争することになりますが、決してライバルの足を引っ張るのではなく『彼は上司からいい仕事を与えられたが、次は自分が大きなプロジェクトに参加できるようにもっと努力しよう』というヘルシーなコンペティションを生み出していると考えています」（渡辺部長）

　会社の利益に貢献する社内の健全な競争を作り出すための環境をどう構築していくのか。日本的経営、あるいは米国流の経営にこだわらないゴールドマン・サックス証券の取り組みは流行に流されることのない普遍的な人材マネジメントのあり方を示唆している。

■[Video]なぜか香港 00:41

Hong Kong Financial district

■[Video]なぜか上海 01:57

ズバリ２００６年　中国金融改革の行方！！

（source from 読売新聞）

• 筆者:花井　健（はない・たけし） 伊原　吉紀（いはら・よしき）

　遂に２００１年ＷＴＯ加盟時に、中国政府が金融全面開放を国際公約した期限である２００６年を迎えた。世界中が注目する中、中国政府は中国金融市場の「市場化」を強力に推進、各種改革を急ピッチで進行させている。みずほコーポレート銀行上海支店（以下当店）としては、中国金融当局の動きの先を読みながら、各種ライセンスを外資系銀行の中でトップで取得してきた（＊注）。併せて、当店の市場業務体制を強化する意味で、市場業務部門のプロ化を推進。去る８月にＮＹ（ニューヨーク）、ＬＤＮ（ロンドン）、ＨＫ（香港）、ＳＰＯ（シンガポール）と同様に、市場業務部門を上海資金室（所謂ディーリングルーム）として独立させ、併せて上海市場業務を引っ張る為に、本店よりこの世界２０年の経験を持つ伊原室長を配属した。市場業務にたっぷり浸ってきた小職と彼の、辛酸を舐めながらも何とか生き長らえてきた経験知識をベースに中国金融改革の行方を論じることで、今年の本稿の皮切りとしたい。

１．２００５年を振り返って

　中国の金融市場改革は、為替から始まった。まずは昨年７月の人民元為替政策の改革である（当コラム05/5/30では人民元切上げを８月と予想）。この時、人民元の対米ドルレートが約２％切り上げられるとともに、実質固定相場に近い米ドルペッグ制から、中国の貿易相手国の通貨バスケットを参考とする管理変動相場制に変更された。続く８月には、人民元為替先物業務が外資系銀行に開放され、当店もライセンスを取得し、取引を活発化させている。

上海金融市場と闘うつわもの達

　こうした為替制度改革はまだ端緒についたばかりであり、日米欧の先進市場と肩を並べるまでにはもう少し時間が必要という感もあるが、つい最近まで全てが当局規制下にあった市場において、人民元為替レートが小幅ながら日々動くようになり、また為替先物というリスクヘッジ手段が導入されたという意味において、「小さな第一歩ながら大きな意義のある一歩」と捉えるべきであろう。

２．２００６年を論じる

（１）動き始めた「為替」

　さて２００６年の展望だが、まず人民元為替相場について。急激な元高が国内経済にダメージを与えることへの中国当局の警戒感は強く、極めて慎重なスタンスを崩していない。また、切上げ以降の元高進行がわずかな幅に留まっていることや、人民元切上げ観測がやや後退した当地為替市場では、意外に人民元の売買ニーズが均衡していることを考え合わせると、今年の変動幅も出来れば穏当なものに留めたいと当局は考えていると思われる。ならばどこまでの変動なら耐えうるのか。正に金融全面開放の今年、人民元の切り上げを含む何らかの為替制度変更を実施しなかった場合に生じる市場の不信任を避ける必要からも、筆者としては、メーンシナリオとして１＄＝8.08人民元前後から約４％程度（１＄＝7．75香港ドルとほぼ同じレベル）の人民元切上げは、受忍せざるを得ないのではと考えたい。

　他方、外資依存の経済成長を持続する中国としては、将来的にも市場開放の象徴的事象として、変動相場制への移行（いわゆるソフトカレンシー化）をちらつかせながら、海外投資家に対して継続的な通貨高の可能性を市場に浸透させ続ける必要がある。また厳しい合理化、省力化、内外生産体制の見直しによる国際分業体制の構築、製品の高付加価値化等の抜本的な構造改革を行い、円高を吸収して来た日本企業の例からして、中国としても自国通貨高を早期に吸収しながら、経済体制を変える必要がある。さらに、米国が覇権国家としてのパラダイムを自国一国原理主義へとよりシフトし、中国への為替政策変更への圧力を強化した場合、中国としてもいわゆる政治カードを切らざるを得なくなり、リスクシナリオとして日本が味わったような、大幅な通貨切り上げを甘受せざるを得ない可能性も否定出来ない。

　話は少し横道にそれるが、中国金融市場の変革がなぜ為替から始まったのかを考えたい。「金融のトリレンマ」という言葉があるが、これは「為替」「金利」「資本」の全てを同時に統制することはできない、ということ。これを少し前の中国に当てはめると、「金利」は預金・貸出とも規制され、規制のない銀行間の取引金利や債券の金利は下限に張り付いていた。「資本」も厳格な内外遮断管理がなされている。ならば「為替」については、好調な経済活動や外資誘致の成果として、外貨が国内に大量流入しているのだから、論理的には大幅な人民元高になるはず。ところが昨年央までは、「為替」も実質米ドル固定相場として規制されていた。その結果、まさに「金融のトリレンマ」が生じていたのである。

　実際には輸出競争力が向上し、経常部門での外貨流入に加え、海外投資家からの「人民元先高観」で投資部門でも外貨が増加、その結果、中国の外貨準備は日本を追い抜かんばかりの勢いで伸びた。これに対し、当局が止むを得ず国家的意思としてドル買い人民元売りの通貨介入を続けたが故に、人民元流動性が過剰になり、不動産投機に流れるなどの問題が発生、人民元為替切り上げに繋がったと見ている。

（２）次は「金利」へ!!

　では「為替」の次は？　今年は「為替」と手を携えながら、「金利」にも軸足が移るとみたい。中国は年率９％以上の高成長を誇る国である。人民元切上げ後も、輸出は好調を持続している。一方、原油など世界的な原料価格の上昇にもかかわらず、インフレ率は落ち着いている。本来、高成長が続く経済では、金利は上昇するのが一般的なのだが、中国では金利が相対的に低水準に抑えられており、行き場に困った運用資金は不動産へシフトした結果、不動産の価格の高騰や、債券金利の低下を招いている。

　原油価格の騰勢で、既に世界経済にはインフレの足音が迫りつつある。中国は資源輸入大国でもあり、将来的にインフレの影響を受ける可能性が高い。人為的な低金利政策を長期にわたり継続することは困難と思われ、景気やインフレの変動に柔軟に対処できるような金融調節機能を、早晩整備する必要が出てくる。重要なのは為替と同様に、「市場」が水準を決定するようなルール作りであり、金融当局の役割は、正に水準の決定者から、ルールを作り、政策意図を市場に浸透させ、かつ市場の動きをチェックする役割に変わっていくと考えている。

　また、「金利」改革は、金利上昇の可能性をはらんでいる。企業も金融機関も、将来の金利上昇にあらかじめ対処できるように、リスクヘッジ手段を準備しなければならない。金利スワップ、金利先物、金利オプションなど考えられるが、ニーズが高く企業の方々にとって手触り感があるのが、金利スワップであろう。それ故、先ずは「人民元金利スワップ」が導入されると予想している。

（３）じっとタイミングを見つめる「資本」

　「金利」改革のテンポに筋道がつけられれば、残る本丸は「資本」の改革である。しかしながら、中国で2006年末迄に一気呵成に資本改革が進む可能性は低い。昨年やっと「為替」が始まったばかりであり、今年「金利」にまで手をつけることができれば上出来。中国金融市場の改革は、一部識者と言われる方の中には、遅々として進んでいないと見る向きもあるが、実際に行政指導や当局規制緩和の実務に携わる我々にとっては、外国の金融関係者の予想をはるかに上回るスピードで進んでおり、今後も一層加速していくように感じている。中国という国は、そう思わせるに十分な力を備えているし、実行力もある。

３．中国金融改革に足取りを合わせて

　しかし、である。中国において今まで実際に行われてきた様々な改革は、日米欧の先進市場で揉まれてきた小職や伊原室長にとって、必ずしもその全てが改革の進展にすぐ寄与するとは言えないのも事実である。中国で日々市場業務に携わる者にとって、現地当局の規制やルールに従うことは業務推進の大前提。しかるに、こうした規制やルールはやっていいこと、もしくはやってはいけないことを簡潔明瞭に書いているのが現状で、実際に毎日の業務レベルにまで咀嚼（そしゃく）して運営する立場からすれば、具体的な詳細ルールに触れられていないことも多く、その都度当局にやり方や考え方を一つずつ確認しながら、規制の遵守や内部管理の強化に取り組んでおり、ここに中国金融市場ならではの感覚と工夫が求められる所以があることも、付け加えておきたい。

　日・米・欧を始めとする世界の主要な金融市場は、既に相当程度発展して成熟段階にあり、かなり標準化されていると言っても過言ではない。その中にあって、中国の金融市場はまだまだ規制も多く、取扱が制限されている商品も多いが、逆の視点から見れば、今後の発展余地は極めて大きいことになる。ここにこそ、弊行を始め世界中の銀行が、中国金融市場に注目する最大の理由がある。

　当地の金融改革はまだ始まったばかりであり、今後も幾多の紆余曲折はあろう。しかしながら、中国政府の金融改革にかける意志は強固であり、将来の発展余地は広大で、かつスピードも、世界のどの市場もこれまで経験したことがないほど速くなるであろう。これは市場業務関係者にとって、困難ではあるが大いにやりがいのある市場なのだ。このような認識の下、彼が率いる上海資金室のスタッフは、関係金融当局に一段の市場発展に資する提言やノウハウ提供を行う一方、取引先企業へは新商品提供やリスク管理手法提供等のサービス高度化に努め、また当店スタッフの業務能力強化の観点から、各種研修・セミナー、資格認定試験に至るまで、様々な工夫をこらしながら、上海金融市場の発展に微力ながらも貢献しようと努力している毎日である。

■[Video]投資銀行,不動産金融,投資ファンド専門転職支援コトラ(2008年度会社案内) 01:44

vol.1

vol.2

■[Report]ドイツ証券 株式会社 15:14

【会社名】

ドイツ証券 株式会社

【資本金】

1112億300万円

【設立年月】

2006/1

【代表者】

代表取締役副社長兼チーフ・オペレーティング・オフィサー ミッチェル・メイソン

【事業内容】

世界最大級の金融機関であるドイツ銀行の在日証券業務拠点。東京･大阪の証券取引所正会員。株式、債券のセールス/トレーディング、資金調達、M&Aなど、ホールセール（事業法人･機関投資家等）向けの幅広い証券ビジネスを展開。ドイツ銀行グループの世界的な投資銀行業務強化策にともない、1990年代半ばより営業基盤を大幅に拡張。

【従業員数】

910人

【ウェブサイト】

http://www.db.com/japan/

【本社所在地】

千代田区永田町2-11-1　 山王パークタワー

【交通案内】

銀座線・南北線　溜池山王駅 7番出口
千代田線・丸ノ内線　国会議事堂駅 5番出口5分
Google Map

■[Toeic]英語の職種名・英文レジュメ名詞編 01:32

source from all about

英語の職種名

Japanese English

秘書 secretary

会計・会計士 accountant

アナリスト analyst

営業 sales / business

技師 engineer

システム・エンジニア systems engineer

プログラマー programmer

監督 supervisor

事務職 clerk / clerical job

広告 advertising

建築技師 architect

補佐・補助（の） assistant / associate

弁護士 attorney

簿記係 bookkeeper

役員・経営管理者 executive

デザイナー designer

配送・流通 distribution

部課長・支配人 manager

販売員 representative

人事 human resources

販売促進 sales promotion

出版 publishing

ロボット工学 robotics

食品サービス food service

専門家 specialist

管理部門 management

研究 research

開発 development

企画 planning

経営企画 corporate planning

金融 finance

講師 lecturer

インストラクター instructor

編集 editorial

ＷＥＢ系 Web-related professions

テクニカル・ライター technical writer

履歴書用単語集(名詞)

Japanese English

応募 application

応募者 applicant

応募書類一式 application package

適格者・候補者 candidate

労働条件 conditions

職場環境 environment

本社・本部 headquarters

所在地 location

会社・オフィス office

給与 salary

給与希望額 salary requirements

面接 interview

技能 skill

技術 engineering

technique

業務 service(s)

操作能力 literacy

大卒者 college graduate

高卒者 high school graduate

団体 institution

施設 facility

フルタイム full time

パートタイム part time

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