イールドカーブコントロール

先週末の日銀によるイールドカーブコントロール(YCC)政策は、当初はこれが実現すると長期金利は上昇し、金利上昇によって為替が円高に進むことが予想されていました。結果、長期金利の上昇は予想通り起こりましたが、為替(ドル円)は一時円高に動いたものの、現時点ではYCC政策修正前の水準まで、円安が進んでいます。私は、日銀は異次緩和からの正常化による副作用を抑えることを最終的な目的として、YCC政策修正を行うものと考えていました。そしてYCC政策修正の目的は、金利上昇によって債券市場の機能を回復させ、政府による国債の乱発を抑止(ただし急速に金利が上昇するとその副作用が怖いので、YCC政策で管理された範囲…

本日の日銀金融政策決定会合で、日銀はイールドカーブコントロール(YCC)政策の柔軟化を決定しました。これまで長期金利の上昇は0.5%まで容認していたのを、1.0%まで容認することにしたとのことです。この発表を受けて金融市場は乱高下しましたが、金融政策の正常化への動きではないとする植田総裁の会見を受け、市場は落ち着きを取り戻しているように思います。この動きが欧米市場で継続されるのか、注目したいと思います。正常化への動きではないとする植田総裁の発言は、一方ではそのままの形で市場で受け止められていないようです。私も含め、金融政策の正常化に向けた地固めと解釈する人が、今のところ多いように思います。緩和…

27日の日経平均株価は、前日比222円82銭高の3万2891円16銭と大幅反発して取引を終えました。一時上げ幅を拡大して、心理的なフシ目の3万3000円に迫る場面もみられました。 東京証券取引所が引け後に発表した、7月第3週の投資部門別の売買状況（現物株）によると、金額ベースで海外投資家は197億円の買い越しで、4週連続買い越しとなりました。個人投資家は126億円の買い越しで、3週連続で買い越しとなりました。 明日の東京株式市場は、堅調な展開が予想されます。 27日の強い地合いや、直近で上値を抑える格好となっていた日経平均株価の25日移動平均線を上抜いたことから、投資家心理の好転が期待されます…

連休明け18日の日経平均株価は反発して、3万2493円（前週末比102円高）で引けました。 米国株式市場が、ＪＰモルガン・チェースの好決算を背景にした金融株買いなどを受けて主要株価指数が上昇。円高一服も支えとなり、日経平均の上げ幅は一時300円を超えました。一巡後は利益確定売りに下げに転じて、52円安まで押し戻される場面もありましたが、売りは続かずその後はプラス圏に持ち直しました。押し目買い意欲は根強く下値はしっかりですが、好決算など条件が整わないと上値を試す展開は難しい状況ではあります。 明日の東京株式市場は、もみ合い商状が予想されます。 米国株にらみの展開ながら、国内では手掛かり材料に乏し…

為替相場が1ドル145円前後で推移している中でも、7月末の日銀会合でイールドカーブ・コントロール*1の修正が行われることはないだろう。*1イールドカーブ：YCC 前編では4月、6月の日銀会合の主な意見や債券市場サーベイに基づき、日銀がYCC修正をどう捉えているかを振り返った。中編では植田総裁の「(YCC修正において)サプライズはやむを得ない」発言の真意を解説した。後編の本稿では、昨年から続く円安によってYCC修正観測にどのような影響が出ているのか、日銀はそれをどう捉えているのかを紹介していく。 前編、中編に続き、イールドカーブ・コントロールについて理解を深めたい方、FXや株式投資で短期的な見通…

日経平均4万円いくんじゃないか!?みたいな話題もあったりしてとても危険な雰囲気が漂っています。なぜ日本株のイケイケムードを危険視しているのか何故いまアメリカ株を買った方が良いと考えられるのか、書いていこうと思います

今年も残すところあと５日。早いなぁ… 40を超えてから、１年が２〜３ヶ月くらいに感じる今日この頃…😱 クリスマスも終わって、マーケットもお休みモード満載ですが、そんな12月の振り返りと来月の見通しについて考えてみました。 12月の振り返り 各通貨ペアの状況 来月の見通し 12月の振り返り 今月はなんと言っても黒田サプライズ！ 誰も予想しなかったタイミングで、YCC（イールドカーブコントロール）の許容変動幅を±0.5%に拡大。まさに寝耳に水。 黒田サプライズを受けて、ドル円はもちろん下落。 USDJPY（日足） 下降トレンドがさらに鮮明に。 結果として、９月頃の為替介入がとてもうまく行ったように…