バートン・マルキール

バートン・マルキール著の「ウォール街のランダムウォーカー」を読み終えたわけではない。 途中で、投げ出した。 おまけに、図書館で借りた古い版だったから、いまの12版とは書かれていること違うところがあるかもしれない。 12版は、「インデックス投資が一番利益が上がる」と書いてあるそうである。 「FXや仮想通貨にてをだすな。」ということだそうである。 私が読んだのは、ある大金持ちの株式遺産を、子孫が分配相続した。 30年ほどして、その時の遺産をだれが、一番、多く持っているかという調査をしたところ、平均して、女性のほうが男性より、所有金額が多かった。 理由は簡単であった。 男性は、「さらに、多く増やして…

2021年1月26日 『ウォール街のランダム・ウォーカー（原著第12版）』（バートン・マルキール，日本経済新聞出版社，電子書籍データ作成日2019年7月19日）を読了。 紛れもない名著で，投資戦略の参考になりました。 株式投資を始めたころ（約 10 年前）に，この本を読んでいれば，投資成績は格段に上がっていたかもしれない。あるいは，株式投資をやってきた 10 年の月日があるからこそ，感じられるものがあったのかもしれない。 この本の主たるテーマはあくまで株式投資である。株式投資はこれまで非常に高いリターンをもたらしてきたし，今後も引き続き期待が持てる。（位置 No. 194） 私の資産の 5 割…

財産の健康管理のための5箇条 1. 元手を蓄えよ FIREするためには大化け株を探し当てることではない。財産を増やすための原動力は貯蓄である。1801年に1 ドル株式投資すると、複利効果で2020年には28,000,000ドルとなった（その間物価は20倍）。長期投資が功を奏した。1901年に1ドル投資しても28,000ドルである。 2. 現金と保険で万一に備えよ マーフィーの法則の通り、悪い時には悪いことが重なる。3ヶ月分の生活を賄えるだけの現金が目安。 3. 預貯金でもインフレヘッジ 利率の大きい銀行（あおぞら銀行、0.2%）、短期国債(3年国債、0.08%)を利用。 4. 節税 サラリーマ…

行動ファイナンス学派から ・多くの個人は相場のピークまたはそれに近いところで大量に投資信託を購入し、下げ相場の大底が近づいたところで、いっせいに資金を引き上げる傾向が強い（1993-2018年のS&P500の株価と投信への純資金流入実績より） ・どうしても売る必要があれば、儲かっている銘柄ではなく、損している銘柄を売ること。 スマートベータ ・明確な定義は存在しないが、低コストの市場インデックスファンド以上のリスクを取らずに、それを上回るリターンが得られるような、一種のパッシブ運用のこと。 ・多くの実証研究結果により、バリュー投資の有効性を確認している。低PER, PBR, BPS, CF, …

モメンタム戦略は儲かるか ・テクニカル・アナリストは、砂上の楼閣理論に基づいて投資戦略を練り上げる。彼らはテクニカル分析を用いれば、市場でどのような楼閣が作られようとしているかがわかると主張している。 ・テクニカル・ルールに関しては、徹底的なテストが行われてきた。20世紀初めまでさかのぼる膨大なデータが、そのために用いられた。そして過去の株価を分析したところで、将来の株価を予測するのに何の役にも立たないというのが、その結論。株式市場はほとんど記憶というものを持たない。株式市場は時として、モメンタムの存在を裏付けるような動きを示すことはあるが、それには全く規則性がなく、それを資料して超過リターン…

本書は出版されてから45年経った第12版である。この歳月が流れても、「個人投資家の大部分は個別売買やアクティブファンドへ投資信託をするよりも、インデックスファンドへ投信しじっと持ち続けるほうが遥かに良いリターンを生む」という結果に変わりがなかった。 ただし、個人投資家はアクティブファンドと異なる特徴（最良の時期まで現金で持つことができるなど）もあるため、インデックスよりもリターンを上げられる可能性がある。本書はリターンを上げる方法も解説している。 ・ランダム・ウォークとは。物事の過去の動きからは、将来の動きや方向を予測することは不可能であるということ。突き詰めていけば、目隠しをした猿に新聞の相…