プライベートエクイティ

日本のプライベートエクイティ市場が盛り上がりを見せている、というニュースは日々メディアを賑わせています。特に日経の記事を読むと、「プライベートエクイティが日本の企業買収に積極的」といったフレーズが目に飛び込んできます。しかし、よく見てみると登場するプレイヤーは常に同じ。名前が挙がるのは、一部の有名なプライベートエクイティファンドばかりです。 これは、市場全体が盛んだと言えるのでしょうか？それとも、実際には限られたファンドのみが活発に活動しているだけなのでしょうか。 限られたプレイヤーの独占？ 日本でプライベートエクイティ市場が注目される一方、買い手として目立つのは数社に限られます。これが意味す…

富士ソフトは、独立系のITサービスプロバイダーとして、特にソフトウェア開発やシステムインテグレーションの分野で強みを持つ企業です。クラウド、AI、IoTといった成長分野にも積極的に取り組んでおり、多様な業界に向けてデジタル変革（DX）を推進しています。加えて、グローバル展開やRPAなどのソリューション提供を強化しており、今後も成長ポテンシャルが期待されています。 富士ソフトの特徴的な点は、その独立性と幅広い産業へのサービス提供力です。既存顧客基盤や、特に製造業などにおける長年の信頼性を背景にした強固な関係が強みとなっています。ただし、IT市場は競争が激しく、富士ソフトは規模の点で大手と比較する…

野村で「ノムラ・ファンド・セレクト ブラックストーン・プライベート・エクイティ・ストラテジーズ投信 米ドル建て」を始めたので申し込みました。 二年前にブラックストーンのCEOが日本に来て、日本の投資家向けにファンドを始めると2022年4月に大々的に募集を始めた「ブラックストーン米国不動産インカム投信（米ドル建て）」は、ドルベースでまだ手数料も出ないダメダメです。為替の利益だけです。 2023年6月に募集した「ダイワ・ブラックストーン・プライベート・クレジット・ファンド（米ドル建て）」はドルベースでみると約半年で +6%ぐらいです。 不動産、クレジットときて、本命の未公開株のPEファンドを、よう…

ここ一年余りブログを更新していなかったが、これには理由がある。実は去年の3月の異動で、会社の企画部門から子会社の投資会社に転籍していたのだ。 業務内容としては東南アジアの新興国スタートアップ企業への投資と経験のない分野であった事から色々な壁にぶつかり、ブログの更新を行う余裕がなかったのである。 僕のキャリアを少し振り返ると入社以降、財務・リスクマネジメント、そして直近まで企画部門で業務経験を積んだ。 キャリアチェンジの過程で大切にしていたのは連続性だ。財務部門では財務三表を通じて会社経営を理解する事に努め、リスクマネジメントでは金融規制対応を通じて会社のリスク・リターンモデルやガバナンスについ…

本ページでは、PEファンドを組成する際に用いられるビークルの種類についてまとめたい。 ファンドは「器（ビークル）」である。どの器を用いるかによって、運営のし易さや、課税方法などが変わってくる。 ファンドにはどのようなビークルの種類があるかについては、以下のページを参照されたい。 hongoh.hatenablog.com ビークル選定にあたって考慮すべき点 PEファンドのビークル選定にあたっては、一般に以下の点が考慮される。 ①二重課税を回避できるか 器（ビークル）に「法人格」があると、発生したリターンに対してまず法人税が課され、その後投資家に分配される段階で「所得税」が課されてしまう。このよ…

米国の年金や大学がオルタナティブ資産への投資を増やしている。オルタナティブ資産とは、伝統資産と呼ばれる上場株・債券以外の資産の総称であり、不動産や、非上場株を扱うPE（プライベート・エクイティ）、ベンチャー企業に投資するVC（ベンチャー・キャピタル）、デリバティブ等を駆使して市場の変動に限らず絶対的な収益を目指すヘッジファンドなどがある。 ハーバード大学では、2020年の運用資産の約1/4がPEであり、ヘッジファンドは36％にものぼる。一方、上場株へのアロケーションはわずか20％にも満たない。 イェール大学でも、ヘッジファンドやVCが、それぞれ運用資産の20％以上を占める。 米国の大学の運用は…

■ファンドからのオファー 最終交渉までいってからのディールブレイクで意気消沈した私はＭ＆Ａ熱が冷めてくるのを感じていた。それを見越してかFA佐山さんから連絡が入る。以前に取引したファンドに話したところ興味をもっているので面談してみないかとのこと。「ファンドって？ハゲタカファンド？」そんなイメージしか湧いてこなかった。翌日、佐山さんのオフィスに伺う。佐山さん「今までは事業会社（実業を営む会社）を中心にご案内してきましたが、御社の規模ならばファンドも選択肢に入ります。」 まんだ 「そもそもファンドのことが良く解らないんですけど・・・」 佐山さん「今までご紹介してきた買収側の会社は自社の既存事業のた…