買収防衛策

「企業買収における行動指針」で規定している買収防衛策について、Noteで記事を書きました。ご関心のある方は、是非ご覧頂ければと思います。

１．はじめに 最近の株主総会では、「もの言う株主」として株主が活発になり、経営陣に要求を してくることがあります。 海洋土木大手の東洋建設では、ＴＯＢ＝株式の公開買い付けをめざす大株主の資産 運用会社と会社側が対立していました。 株主総会では、資産運用会社側が９人の取締役候補を提案。 このうち、株主総会で７人が賛成多数で選任され、取締役の数で会社側の提案から 選任された６人を上回る形となりました。 このように資産会社やファンドが様々な要求をするなかで、「アクティビスト・フ ァンド」について学ぶことが必要と思われます。 ２．アクティビスト・ファンドとは・・・ アクティビスト・ファンドとは、ファン…

明日は週刊ダイヤモンドの発売日ですが、「激安株」についての特集のようですね。アクティビストに狙われる可能性のある銘柄が掲載されているだと思います。四季報オンラインでＰＢＲ１倍未満等の一定条件でスクリーニングをしても良いのですが、週刊ダイヤモンドで掲載された銘柄を見て、四季報オンラインで１つずつ確認、投資先を選定したいなと思います。総会シーズンも終わり、来年の総会に向けてアクティビストが今後仕込み始める時期になりますので、私も、明日からは平日のランチタイムは四季報オンラインとにらめっこしての銘柄選定の日々になります。 さて、本題ですが、昨日の日経新聞にも記載されていますが、コスモエネルギーホール…

株主総会シーズンだ。最近は株主総会で株主提案が増えているようだ。 昨日はコスモHDの株主総会が話題になった。あの旧村上ファンドの村上氏が関わる投資会社シティインデックスイレブンスとコスモHD経営陣が激しく対立したという。 コスモ側は買収防衛策の発動の是非を諮る議案を出し、賛成多数で可決した。この際、「マジョリティー・オブ・マイノリティー（MOM）」と呼ぶ手法を採用し、コスモHD株を約2割持つ村上氏側を排除して採決したという。 この手法は株主平等原則に反するのではないかという意見もあって波紋を広げている。 こうした買収防衛策は、濫用的買収者から防ぐという意義はあるのだろうが、その線引きが曖昧で会…

昨日からゴールデンウィークに入り、私の場合は、５月７日まで９連休となります。今年は海外・国内とも旅行に出る人が大きく増加するようですね。という私も家族でこの連休中に車で国内旅行を予定しています。 さて、先週の日経新聞にも記事がありましたが、戸田建設が海外の投資信託から株主提案を受けたようです。ロンシャン･SICAVという株主のようですね。次のとおりプレスリリースを公表しています。 https://www.toda.co.jp/assets/pdf/kabunushiteian.pdf 戸田建設に限らず、ゼネコンは投資ファンドやアクティビストとの攻防が暫く続きそうですね。そして、戸田建設といえば…

本日は天気が良くウォーキング日和です。自宅から歩いて４５分程度のところに池上本門寺があるのですが、フェイスブックの投稿を見るとこの近辺で梅が綺麗に咲いているようですので、少し距離があるのですが、そこまでウォーキングする予定です。 さて、経産省の公正な買収の在り方に関する研究会ですが、２月２２日に主要な論点についての意見募集のパブコメを開始したようです。パブコメの内容は次のとおりです。 https://www.meti.go.jp/press/2022/02/20230222006/20230222006-1.pdf 多岐にわたる論点について幅広く意見を求めるようですね。細かいガイドラインドのド…

本日の日経新聞で人的資本の記事がありました。人的資本はホットな話題ですね。企業が自社の中長期のありたい姿、つまり事業ポートフォリオをまず描き、現在の事業ポートフォリオとの乖離を人でいかに埋めていくのが人的資本かと思います。従い、今いる社員の教育研修に時間と金をかける、育児休暇の取得を促進するなどの安易な取組みを始めても、機関投資家から見たら「？？？」になるので注意が必要です。 さて、本日、サッポロホールディングスが買収防衛策の非継続を公表しました。 https://www.sapporoholdings.jp/news/items/20230215sh.pdf サッポロは過去に投資ファンドのス…