ロングターム・キャピタル・マネジメント

youtu.be 多分何度目かなんかもですが。 どういう買い方してても、損する時には損をする、それも今まで連続性があると思ってた価格が急に離散値になるというか、まあ、いきなり誰も買わなくなるという現象がある、という事は念頭に置いてですが。 流動性の枯渇について いきなり誰も買わなくなる現象というのは 流動性の枯渇、というんですが、価格がナイアガラのように「見える」現象です。 価格が上がっている時には、これが結構暴騰していても「繋がってる」んですよね、取引が盛んかというのは分かりませんが、高い値段の買い注文に「よっしゃ高く売ったろ」で売り手が売りやすいので。 逆に「買いたくねー」とみんなが思って…

English follows Japanese.【PDCA日記 Vol. 1,570「物理学で株価は予測できるか？」】 AIが金融の世界に入り込んでいますが、金融機関は相変わらず人間が経営しています（当たり前だけれど :-)。 AIを駆使するのは人間であり、AIが人間を使うようにならない限り、根本的に金融機関の経営が変わることはないのでしょう。 今回紹介する資料「世界の仕組みを物理学で知る」は、「文系でもよくわかる」をキャッチフレーズにしており、「本当に、物理学で株価は予測できるのか」部分の以下フレーズが印象的でした。 「物理学（や数学、統計学など）を武器に金融の世界で大きな成功を収めている…

金融工学といっても、とてもじゃないが「科学」と呼べる域には達しておらず、その胡散臭さは身内からも指摘されて久しい。数学や物理学の研究者からすれば、「似非科学ではないか」との疑念を抱かれるだろうと想像される。確率論をその定量的側面だけではなく定性的な側面まで含めて学べば学ぶほど、そういう疑念が増してくるのも無理はない。 とはいえ、ある程度役には立つのも確か。例えば、ヨーロピアン・コールオプションやプットオプションの拡張に当初から数値解析手法が用いられてきたわけだが、これらが更に応用され、オプション評価の簡易化や複製ポートフォリオの構築に必要な数値計算が可能になった。この点で、ブラック、ショールズ…

１）証券会社にて 証券会社に行くと、アクティブファンドを勧められることがあります。例をあげます。 AキャピタルファンドのBという商品の過去5年間の実績は、以下です。（図を省略）手数料（2％）を差し引いた後のリターンは、最低では1％、最高では40％あります。5年間の手数料を引いた年平均の利回りは、５％です。 この説明は、CU(Casaul Universe)ハッキングになっています。 この話を聞いた人は、Aキャピタルファンドの商品を購入すれば（原因）、手数料を引いた年平均の利回りは、５％が得られる（結果）と考えます。 しかし、ヒュームの反事実的思考によれば、Bという商品１つについて因果モデルをつ…

１）ブラックショールズ方程式を超えて 1973年に、ブラックとショールズはオプション評価式としてのブラック–ショールズ方程式の利用についての研究をまとめた論文を出しました。 1994年から1999年まで、ロングタームキャピタルマネジメント（Long-Term Capital Management、LTCM）は、ブラック–ショールズ方程式を活用した資産運用会社でした。 ここで、注意したいのは、理論は,1973年に出ていたにもかかわらず、理論が実装されたのは、1994年で、20年も後になっている点です。 1994年までに起こった変化は、PCとインターネットの普及です。 さらに、10年後の2004年…

www.youtube.com MVが好きだし何故かサビの最後で涙腺緩む。 今回の本はコチラ↓。 教養としての金融危機 (講談社現代新書)作者:宮崎成人講談社Amazon 教養としての金融危機 金融の勉強をしてるというのと、「教養としての」というタイトルに弱いという理由で手に取りましたｗ。 過去100年で起きた「世界恐慌」、「ブレトンウッズ体制の崩壊」、「1970年代のドルの大暴落」、「プラザ合意とアメリカの貿易摩擦」、「ラテンアメリカの金融危機」、「アジア通貨危機」、「ヘッジファンドLTCM*1の興亡」、「リーマンショックをはじめとする世界金融危機」、「ユーロ危機」の9つの金融危機・金融の出…