債券投資

先週の株式市場は、週末の米雇用統計で非農業部門就業者数が予想を上回ったことで、中長期金利が上昇し、金利感応度の高いナスダック、ラッセル中心に急落、週間でマイナスとなりました。日経平均も夜間取引で▲4％超急落しています。 米国債金利は中期ゾーン中心に10年までが上昇しました。CMEのFED金利織り込み度合いでは、FOMCでの利下げ見通しは消滅し、年末に25bpの利上げを見込んでいます。 金曜日の急落は、雇用統計が引き金となりましたが、その前兆はブロードコムの決算発表での売上高見通しの未達にありました。４日にブロードコムは▲12.59%下落し、影響は半導体銘柄全般に波及しました。翌5日には日本市場…

先週の株式市場は続伸。米国とイランの停戦合意が近いとの報道で、主要指数は最高値圏で推移しました。好調な企業業績で割高感はないものの、AI半導体や政策期待銘柄に物色が集中しており、相場の持続性にはやや懸念を感じます。 6月後半に日米中央銀行の金融政策決定会合を控え、市場では米FRBは金利据え置き、日銀は25bpの利上げを織り込んでいると思われます。今後原油価格が低下し長期金利水準が落ち着いてくれば、米国では再び利下げ期待が高まる可能背があります。日本では企業の賃上げが定着し、インフレ対応力は企業・個人とも強くなっていると思われ、利上げの景気への影響は限定的と考えます。 ポートフォリオでは足もとで…

先週の株式相場はイラン終戦期待で上昇しました。注目のエヌビディア決算は好調裏に終わり、日米ともハイテク中心から銘柄物色の業種拡大が継続しました。ただ、金利水準に大きな変化はなく、上昇の持続性は不透明です。 ポートフォリオは引き続き配当分のキャッシュ滞留を継続し、リスク抑制のタイミングを見守ることとします。

先週の株式市場は、週前半は好調な企業決算などから日米とも最高値を更新しましたが、米インフレ指標が上振れしたことや日本の補正予算組成検討の報道から日米とも長期金利が上昇し週末にかけて下落しました。注目されていた米中首脳会談では、具体的な内容は報じられておらず、イラン情勢への影響は限定的と考えられます。世界的なインフレ懸念は高まったままであり、今後の景況感変化などが注目され変動率の高い展開となりそうです。 ポートフォリオは、好調な決算を発表した日本株式複数銘柄の大幅な上昇により週間では指数を上回りました。 日米とも長期債券の利回りが急上昇し、米国10年債利回りは4.6%と１年ぶり、日本10年債利回…

【タクドラたみの目（ポイント）】 【前提】 生債券ではなく債券ファンドについてです 政策金利（短期金利）が多少 上下しても 通貨発行量を増加（国債発行の増加）すれば、通貨価値は下がります そして、財政悪化懸念は増加し、長期債、超長期債の利回りは上がります （借金を借金で返済する人や組織は、信用力が下がり、お金を貸す人の要求する利率は、必然的に上がります） ① 日本の場合 長期的に、政策金利（短期金利）の利上げに加え、通貨発行量の増加を要因とした長期金利上昇と、債券価格の下落が見込まれるので、債券ファンドへの投資妙味はない ② 米国の場合 米国の国際信用力の低下などにより、政策金利を下げても、超…

先週の株式市場は日米とも最高値圏での推移となりました。イラン情勢のヘッドラインへの反応が弱まり、中盤を過ぎたS＆P500構成企業のQ1企業業績が直近10年平均を上回る堅調さで推移していることが寄与しています。日本市場でも決算発表次第で銘柄ごとに明暗が分かれるものの、株主還元や経営効率改善のガイダンスによりポジティブな反応となっています。 GW前の為替介入によりドル円は▲1.44%と大きく円高に振れていますが、日米金利差や貿易収支などのファンダメンタルズの方向に変換がなければドル高基調に変化はないとの見方も強く、株価への影響は軽微と思われます。 ポートフォリオは引き続きエクイティエクスポージャー…

先週の株式相場は、停戦期間中のホルムズ海峡のヘッドラインに振り回されながらも、日米とも一時最高値を更新する展開となりました。イラン情勢は不透明ながらも最悪期は脱したとの見方が優勢であり、日米とも企業業績の増加期待が続いています。 ただマーケットを先導しているのが、米テクノロジー業種、特に半導体株に偏っており、日本市場でも半導体の影響を大きく受ける日経平均がTOPIXに対して大きく上昇し、歪な上昇となっています。 短期的な過熱感もあることから、ポートフォリオは引き続き配当再投資は行わないもののエクイティエクスポージャーは維持していくこととします。