CAPM

前回の記事の続きです tamesen-earlyreitire.hatenablog.com pp.134-149 各国の株式リターンと実質GDP成長率の関係性 負の相関がある。シーゲルがいうには、EPSやDPSが株価の決定要因だが経済成長はそれを増やすとは限らない（総額が増えるだけかもしれない） 背景としては、経済成長には設備投資が必要で、それは金利負担増加やEPSの希薄化を招く 米国株においては、実質GDP成長率は3.57％なのに、EPSの成長率は1.88%で約半分、 DPS成長率は1.32％（配当利回りは4.58％、配当性向は58.17%) →これらを見ると、EPS成長率が思ったより低く…

Corporate Finance Professional Certifcate Program の中で、最後のコースである"Risk and Return" を続けてやっていきます。やはり同じ Columbia より提供されており、かかる時間の目安もこれまでと同じです。また、今回はこのプログラムの最後のものであるため、その感想などを記載できたらと思います。 このコースについて このコースでは、エクイティとデットの期待リターンを推定する方法を学びます。また、加重平均資本コスト（WACC）を推定することも学びます。WACCは、企業を評価するためにフリー・キャッシュ・フローを割り引く際に使用する…

株式投資を行う上で頭に入れておきたいワード集です！CFAやCMAの勉強の際にもお役立て下さい！ 内容は更新していく予定です。 ア〜オ アウト・オブ・ザ・マネー・・・オプション取引で本質的な価値を有していない状態。行使価格と原資産価格との関係において、オプションの買方が権利行使をした場合に損失が発生する状態 アメリカン・タイプ・オプション・・・オプションを取得した当事者が相手方に対して、権利行使期間なら、いつでも権利行使ができるオプション取引のこと。 ⇄ヨーロピアンタイプオプション イールドカーブ・・・債券の残存期間（満期までの期間）と利回りの関係を表すもの。イールド・カーブの形状は、経済状況や…

界隈では、インデックス投資が一時期ホットなキーワードだった。 そもそもインデックスとは何か？ なぜバリュー投資やアクティブ運用は推奨されないのか？ なぜパッシブ運用が推奨されるのか？ ここであらためて各キーワードを慎重に定義しながら、 私個人が考えるインデックス投資が推奨される理由を考察し、それについて書きたいと思う。 まず、結論から言うと、 インデックス投資が推奨される理由は、 ”インデックス投資は投資効率が最も良いという一定の理論が存在している” ためだ。 一定の理論が存在していると、 ある程度無駄を排除できると私は思っている。 たとえば、普段私たちが、 何か計算をする時、 ”１+１＝２”…

証券アナリスト試験にむけた用語集をまとめてみたいと思う。普段勉強にあたってノートにまとめたり、単語カード等を用いた用語集を作ることはしないのだが、主に以下の理由より証券アナリスト二次試験に向けては整理していきたいと思う。 二次試験においては用語の説明を問う記述式の設問が多くあるため ものによっては内容が専門的すぎでググったり本を読んでも分かりづらく、自分なりに噛み砕いた用語集がほしいため 手書きで書くのは作業負荷が高く、あとから修正・追記などをするにあたってはデジタル形式の方が容易なため 数式をローカルでWordやExcelで編集するよりブログ上でTeX形式で編集したいため 基本的に自分の勉強…

Peingで非常に良い質問をいただいたので。

子供の頃って、やらされてる感があってあまり勉強とか習い事を楽しめなかったりしますが、大人になってから自分が好きでやる勉強や習い事って楽しいなと思います。 新しいことを学んで自分の視野が広がるのって、それだけでちょっとワクワクしますよね。 今は英語やピアノ、AI、ランニングあたりをちょこちょこやっていますが、これからやってみたいことといえば… ファイナンス（出来る人に憧れがあります。CAPMとか折に触れて何度もやってるけど、すぐ忘れちゃうんだよな～） 数学（これも出来る人に憧れ。高校時代少しはやったはずだけど記憶から消え去っています。いつかじっくり取りくんでみたい） プログラミング（競技プログラ…

Adaptive Markets 適応的市場仮説: 危機の時代の金融常識作者:ロー,アンドリュー・W.発売日: 2020/05/29メディア: 単行本 本書は金融学者で自身クオンツファンドに関わる経験もしているアンドリュー・ローによる効率的市場仮説についての本である．本書の中に進化心理学的な議論もあるというので読んでみた一冊．原題は「Adaptive Markets: Financial Evolution at the Speed of Thought」．邦書としては珍しくアルファベットそのままの題がついている． 効率的市場仮説というのは株式市場などの金融市場の性質についての仮説であり，基本…

ついにウェルスナビがNISAに対応しましたね。2月17日より、「おまかせNISA」という名前でサービス開始となりました。ロボアドバイザーとしては初のNISA対応ということで、ますます注目が集まりそうです。ウェルスナビのWとNISAのNを同時に印象付ける素敵なロゴも特徴的ですね。 www.wealthnavi.com NISAには投資収益に対する税金がかからないという大きなメリットがありますが、申請に手間がかかるというデメリットもあります。また投資で損失を抱えてしまうと、普通に投資する以上に損をしてしまうというデメリットもよく指摘されています。こうしたデメリットを意識すると、NISA活用に消極的…

なぜファイナンスを勉強しようと思ったのか ファイナンス、皆さんは馴染みあるでしょうか。 この分野のプロとして活躍されている方もいますが、正直あまり馴染みがない人が多いのではないでしょうか。ぼちぼちコンサルをやっている私も、実際ファイナンスについては疎く、昔にうっすらと勉強した簿記の知識が儚い幻となって漂っているような状態でした。 コンサルでも企業のM&Aに関わるような領域では、かなりファイナンスに強い方が多いのですが、私は新規事業の立ち上げや組織改革といった売上とコスト、つまりPLさえ見ていれば何とかなるような世界でばかり生きてきたため、コーポレートファイナンスと言われる分野に接することなく、…

皆さま、お疲れ様です！ぴの（ぴの ＠インデックス怪獣 (@indexpino) | Twitter）です🐤 投資リスクを管理することは長期投資の成功に不可欠です。証券用語でリスクはボラティリティ(値動きの度合い)を意味します。このリスクは避けることができるかどうか、という観点で2つに分けられます。それがシステマティックリスクと非システマティックリスクです。本日はこの両者の違いを説明し、長期投資を安定的に成功させるポイントを紹介いたします。 【結論】 ・システマティックリスク：避けられないリスク ・非システマティックリスク ：分散投資で避けられるリスク ・長期投資家はストレスを最小限にするため、…

【前書き】 昨今はツイッターで有益な情報が流れてくる時代です。 今日は、実力派投資家のツイートをもとに、「金利」と「株価」を勉強し、自身の解釈なども加えたいと思います。 金利上昇はグロース株にネガティブ なぜ、グロース株に金利上昇がネガティブなのか？明快に解説してくださった方がいます。 @joker_inves さんです。 下記の通り、スレッドを引用します。 米国10年債、米国30年債、金利が上昇してきましたね。金利が上昇すると、株価には悪影響と言われることが多いですが、その理由を簡単に説明してみます。ポイントは、金利が上昇すると、「今現在手元にあるお金の価値が上がる」という点です。#金利と株…